РУБРИКИ

Методы оценки рыночной стоимости миноритарных пакетов акций российских предприятий (на примере оценки 15% пакета акций ОАО "Гостиница "Третий Рим")

   РЕКЛАМА

Главная

Зоология

Инвестиции

Информатика

Искусство и культура

Исторические личности

История

Кибернетика

Коммуникации и связь

Косметология

Криптология

Кулинария

Культурология

Логика

Логистика

Банковское дело

Безопасность жизнедеятельности

Бизнес-план

Биология

Бухучет управленчучет

Водоснабжение водоотведение

Военная кафедра

География экономическая география

Геодезия

Геология

Животные

Жилищное право

Законодательство и право

Здоровье

Земельное право

Иностранные языки лингвистика

ПОДПИСКА

Рассылка на E-mail

ПОИСК

Методы оценки рыночной стоимости миноритарных пакетов акций российских предприятий (на примере оценки 15% пакета акций ОАО "Гостиница "Третий Рим")

 

Построение денежного потока от операционной деятельности

Расчет выручки от деятельности ОАО «Гостиница «Третий Рим»

ОАО «Гостиница «Третий Рим» получает выручку от следующих видов деятельности:

·                   оказание гостиничных услуг;

·                   ресторанная деятельность;

·                   услуги по организации питания;

·                   услуги бизнес-центра;

·                   услуги химчистки и прачечной;

·                   услуги фитнес-центра и салона красоты;

·                   посреднических услуг;

·                   прочих услуг.

Более 80% в выручке составляет выручка от оказания гостиничных услуг – основного вида деятельности ОАО «Гостиница «Третий Рим».

Выручка от прочих видов продукции растет с ростом темпа инфляции.

Прогноз доходов от операционной деятельности представлен в таблице 6 в Приложении.

Определение расходов на персонал

Персонал ОАО «Гостиница «Третий Рим»» был разделен на следующие категории:

·                   топ-менеджмент

·                   менеджмент;

·                   основной персонал;

·                   вспомогательный персонал;

·                   прочий персонал.

Данные о фактических данных по персоналу ОАО «Гостиница «Третий Рим» в II квартале 2007 г. приведены в следующей таблице.

Таблица 7. Данные по персоналу ОАО «Гостиница «Третий Рим»

Категория персонала

Количество, чел.

Средний месячный оклад, руб.

1

2

3

Топ-менеджмент

6

52 000

Менеджмент

21

35 000

Основной персонал

238

15 000

Вспомогательный персонал

85

21 000

Прочий персонал

18

23 000


Расчет динамики расходов на персонал основывался на следующих предположениях:

·                   количество персонала остается неизменным на всем горизонте планирования;

·                   средние оклады растут с темпом инфляции (ежегодно);

·                   оклады сотрудников внутри каждой категории равны;

·                   иные расходы на персонал (премии, отпускные, компенсации и т.д.) учтены в средних окладах;

·                   размер страхового тарифа на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний в 2007 г. составил 0,2%. Сделано предположение, что он останется неизменным на всем горизонте планирования

Пример прогноза заработной платы основного персонала приведен в следующей таблице.


Таблица 8. Прогноз заработной платы основного персонала

Наименование показателя

Единица измерения

III кв. 2007 г.

1

2

3

 

ОСНОВНОЙ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЕРСОНАЛ

 

Количество

чел.

238

 

Оклад за месяц

руб.

15 000

 

Доход за период

руб.

45 000

 

Доход за период накопленным итогом

руб.

45 000

 

ЕСН накопленным итогом

руб.

11 700

 

ЕСН за период

руб.

11 700

 

ФОТ

тыс. руб.

10 710

 

ЕСН

тыс. руб.

2 785

 

Страхование от НС и ПЗ на производстве

тыс. руб.

21

 

ИТОГО

тыс. руб.

13 516

 


Прогноз остальных категорий персонала посчитан аналогично.

Определение себестоимости

Себестоимость была сформирована исходя из фактических данных предприятия.

По данным менеджмента ОАО «Гостиница «Третий Рим» все расходы являются условно-постоянными.

Величины условно-постоянных расходов, формирующих себестоимость, представлены в таблице 9 в Приложении.

Коммерческие расходы ОАО «Гостиница «Третий Рим» включают в себя: расходы на транспорт, рекламу и прочие коммерческие расходы.

Коммерческие и управленческие расходы также являются условно-постоянными и изменяются с темпом инфляции рубля. Прогноз коммерческих и управленческих расходов приведен в таблице 10 в Приложении.

Построение денежного потока от операционной деятельности

Денежный поток от операционной деятельности рассчитывался по следующей формуле:



Чистая прибыль после уплаты налогов

+

Амортизация

+(–)

Уменьшение (прирост) чистого оборотного капитала

+(–)

Продажа активов (капитальные вложения)

+(–)

Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности

=

Денежный поток для собственного капитала

Предполагается, что все прочие расходы и доходы будут:

·                   расти с темпом инфляции (кроме входящего в прочие расходы налога на имущества, рассчитанного по каждому периоду как произведение среднего значения остаточной стоимости на начало и конце квартала);

·                   не облагаются НДС.

Прирост чистого оборотного капитала рассчитывался на основании следующих предположений:

·                   запасы, дебиторская и кредиторская задолженность растут пропорционально выручке;

·                   запасы, за счет которых осуществляется прирост, облагаются по ставке НДС равной 18%.

Для определения размера налоговых выплат на основе рассчитанных ранее данных построен прогноз отчетов о прибылях и убытках. Для определения прироста чистого оборотного капитала и увеличения НДС за счет приобретаемых ценностей был построен прогноз балансов. Данные расчеты находятся в архивах.

Денежный поток от операционной деятельности ОАО «Гостиница «Третий Рим» представлен в таблице 11 в Приложении.

Построение денежного потока от инвестиционной деятельности

В прогнозном периоде компания не планирует инвестиционную деятельность, однако, для поддержания имеющихся основных средств в рабочем состоянии необходимы финансовые вложения. Принято решение принять величину инвестиций равную сумме амортизационных отчислений. Нормы амортизационных отчислений приняты постоянными на всем горизонте планирования (для недвижимости - 1% в год, для движимого имущества – 10% в год).

Прогноз денежного потока от инвестиционной деятельности представлен в таблице 12 в Приложении.

Построение денежного потока от финансовой деятельности

Обслуживание ранее привлеченных долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов

ОАО «Гостиница «Третий Рим» на дату оценки имело обязательства по кредитным договорам.

Денежный поток на обслуживание ранее привлеченных займов и кредитов строился на основании следующих сделанных допущений:

·                   начисленные но не оплаченные на дату оценки проценты оплачиваются в первом прогнозном периоде;

·                   проценты в прогнозном периоде оплачиваются в том же квартале, что и начисляются (в соответствии с информацией, полученной в ОАО «Гостиница «Третий Рим»).

Получение средств по выданным долгосрочным и краткосрочным займам

ОАО «Гостиница «Третий Рим» на дату оценки не имело краткосрочных финансовых вложений в займы.

Привлечение заемных средств

ОАО «Гостиница «Третий Рим» для осуществления своей основной деятельности и на рефинансирование существующей задолженности должно привлекать заемные средства. Денежный поток от вновь привлеченных средств строился на основании следующих сделанных допущений:

·                   для финансирования привлекаются как долгосрочные, так и краткосрочные кредиты;

·                   проценты начисляются ежеквартально;

·                   проценты в прогнозном периоде оплачиваются в том же квартале, что и начисляются;

·                   средства привлекаются под 10,0% годовых (ставка рефинансирования на дату оценки 10% - телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У).

Денежный поток от финансовой деятельности представлен в таблице 13 в Приложении.

Построение консолидированного чистого денежного потока и расчет чистого дисконтированного денежного дохода

Чистый денежный поток рассчитывался как сумма денежных потоков от операционной деятельности, от инвестиционной деятельности и от финансовой деятельности.

Стоимость реверсии была определена по методу Гордона. При этом сделано допущение, что в последнем прогнозном периоде деятельность компании стабилизировалась.

Построение консолидированного чистого денежного потока представлен в таблице 14 в Приложении.

Расчет рыночной стоимости бизнеса

Исходя из прогноза отчетов о движении денежных средств, остаточная стоимость бизнеса на 30 июня 2017 г., рассчитанная по модели Гордона, равна 1 155 723 792 руб.

Чистый дисконтированный доход рассчитывался как сумма дисконтированных на середину периода денежных потоков кварталов, входящих в прогнозный период, и величины дисконтированной терминальной (остаточной) стоимости.

Расчет чистого дисконтированного дохода имеет следующий вид:

13 666 148 + (1 155 723 792 × 0,194460877) =  238 409 210 руб.

При расчете ОАО «Гостиница «Третий Рим» строился чистый денежный поток, а не денежный поток на инвестированный капитал, денежный поток на обслуживание заемных средств уже учтен.

В ходе выполнения оценочных работ у ОАО «Гостиница «Третий Рим» не были выявлены активы, которые не генерируют денежный поток.

Результат расчета рыночной стоимости бизнеса (без учета скидки на ликвидность) представлен в нижеследующей таблице.

Таблица 15. Прогноз стоимостей и доходов на основе прогноза отчетов о движении денежных средств ОАО «Гостиница «Третий Рим», руб.

Показатель

Прогноз

1

2

Чистый дисконтированный доход (без учета остаточной стоимости бизнеса)

13 666 148

Остаточная стоимость бизнеса на дату оценки

224 743 062

Чистый дисконтированный доход (с учетом остаточной стоимости бизнеса)

238 409 210

Рыночная стоимость прочих активов

0

Рыночная стоимость бизнеса (без учета скидки на ликвидность)

238 409 210

 

Поскольку акции ОАО «Гостиница «Третий Рим» являются акциями открытого акционерного общества, которые не котируются на фондовых биржах, было принято решение рассчитать скидку на низкую ликвидность.

В российской практике в настоящее время отсутствуют достаточно подробные и обоснованные исследования в области скидок за недостаточную ликвидность для некотируемых на фондовых рынках компаний, в связи с этим оценщики опирались на результаты зарубежных исследований. Согласно данным аналитиков, величина скидки на недостаточную ликвидность, рассчитанная на основании соотношений средних значений мультипликаторов Р/Е в сделках по поглощениям для публичных и непубличных компаний, варьируется в диапазоне 10%-30%. Максимальное значение (30,0% соответствует в целом максимальной скидке на недостаточную ликвидность, рассчитанной Willamette Management Associated (www.willamette.com/ research/research.html), равной 31,9%.

Таким образом, принято решение использовать для открытых акционерных обществ, акции которых не котируются на фондовых биржах, скидку 10%.

Таким образом, значение рыночной стоимости бизнеса ОАО «Гостиница «Третий Рим», рассчитанное с использованием доходного похода (метода дисконтирования чистого денежного потока), по состоянию на дату оценки составляет

238 409 210 × (100,00% - 10,00%) =  214 568 289  (Двести четырнадцать миллионов пятьсот шестьдесят восемь тысяч двести восемьдесят девять)  рублей.


2.4 ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД

 

Выбор метода оценки

В рамках затратного подхода был выбран метод скорректированных чистых активов, как наиболее точно отражающий стоимость предприятия как единого продолжающего функционирование имущественного комплекса.

Анализ статей баланса

Так как не все статьи баланса отражают реальную их рыночную стоимость, в соответствии с методом накопленных активов для построения оценочного баланса должен быть скорректирован ряд статей, относящихся к активам (I и II разделы баланса) и обязательствам (IV и V разделы баланса). Статьи, относящиеся к III разделу баланса (Капитал и резервы), не требуют корректировки, так как величина собственного капитала компании в рамках затратного подхода рассчитывается как разность суммарной величины скорректированных активов и суммарной величины скорректированных обязательств.

Расчет долей, приходящихся на статьи I, II, IV и V разделов баланса, по состоянию на 30 июня 2007 г. приведен в нижеследующей таблице.


Таблица 16. Расчет долей статей баланса ОАО «Гостиница «Третий Рим» на 30 июня 2007 г.

Статьи баланса

Код строки

Балансовая стоимость, тыс. руб.

Доля в валюте баланса, %

1

2

3

4

АКТИВ

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ




Нематериальные активы (04,05)

110

22

0,00

Основные средства (01, 02, 03)

120

75 071

5,86

Незавершенное строительство (07, 08, 61)

130

953 491

74,40

Долгосрочные финансовые вложения (06, 82)

140



Отложенные налоговые активы

145

2 985

0,23

Прочие внеоборотные активы

150



ИТОГО по разделу I

190

1 031 569

80,50

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ




Запасы

210

17 867

1,39

Налог на добавленную стоимость

220

138 289

10,79

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230



Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

51 528

4,02

Краткосрочные финансовые вложения

250



Денежные средства

260

42 237

3,30

Прочие внеоборотные активы

270



ИТОГО по разделу II

290

249 921

19,50

СУММАРНЫЙ АКТИВ

300

1 281 490

100,00

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

490

148 239

11,57

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ




Займы и кредиты

510

1 069 631

83,47

Отложенные налоговые обязательства

515

21 973

1,71

Прочие долгосрочные обязательства

520



ИТОГО по разделу IV

590

1 091 604

85,18

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ




Займы и кредиты

610



Кредиторская задолженность

620

41 647

3,25

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

630



Доходы будущих периодов

640



Резервы предстоящих расходов

650



Прочие краткосрочные обязательства

660



ИТОГО по разделу V

690

41 647

3,25

СУММАРНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

700

1 281 490

100,00


Определение корректировок к статьям баланса

Оценка рыночной стоимости активов

1. Нематериальные активы

Согласно данным ОАО «Гостиница «Третий Рим» на дату оценки балансовая стоимость нематериальных активов составляет 22 тыс. руб.

Нематериальные активы включают в себя товарный знак «Стратег». Свидетельство на товарный знак «Стратег» (знак обслуживания») №ХХХХХХ, было выдано ХХ января 2004 г. Правообладателем является ОАО «Гостиница «Третий Рим». Свидетельство зарегистрировано в Государственном реестре товарных знаков и знаков обслуживания Российской Федерации ХХ августа 2004 г. Срок действия регистрации истекает ХХ января 2014 г.

Для целей бухгалтерского и налогового учета срок начисления амортизации на товарный знак «Стратег» установлен 10 лет с даты подачи заявки регистрации товарного знака (Приказ №ХХХХ от 06 сентября 2006 г.).

В связи с тем, что гостиница «Стратег» была открыта в 2006 г., бренд «Стратег» не является широкоизвестным, приносящим дополнительный доход, некорректным было бы рассчитывать рыночную стоимость данного актива методом освобождения от роялти. Соответственно, рыночная стоимость товарного знака «Стратег» принята равной балансовой.

Таким образом, рыночная стоимость нематериальных активов на дату оценки составляет:

22 тыс. рублей.

2. Основные средства

На балансе предприятия ОАО «Гостиница «Третий Рим» находятся основные средства в количестве 1 925 (Одной тысячи девятисот двадцати пяти) единиц. Состав основных средств представлен в следующей таблице.


Таблица 17. Состав основных средств

№ подраздела

Подраздел

Количество, ед.

Балансовая стоимость на  30 июня 2007 г., руб.

первоначальная

остаточная

1

2

3

4

5

11, 12

Здания (кроме жилых); сооружения и передаточные устройства

2

79 237

78 894

14, 16

Машины, оборудование и инвентарь

1 920

100 145 760

72 768 419

15

Транспортные средства

3

2 855 214

2 223 355


ИТОГО

1 925

103 080 211

75 070 668


Расчет рыночной стоимости основных средств представляет собой большой объем и не имеет отношения к теме диплома. Поэтому результаты расчета рыночной стоимости основных средств ОАО «Гостиница «Третий Рим» приведены в нижеследующей таблице.


Таблица 18. Результаты расчета рыночной стоимости основных средств

№ подраздела

Подраздел

Количество, ед.

Балансовая стоимость 30 июня 2007 г., руб.

Рыночная стоимость на 30 июня 2007 г., руб.

первоначальная

остаточная

1

2

3

4

5

6

11, 12

Здания (кроме жилых); сооружения и передаточные устройства

2

79 237

78 894

80 120

14, 16

Машины, оборудование и инвентарь

1 920

100 145 760

72 768 419

87 603 685

15

Транспортные средства

3

2 855 214

2 223 355

1 012 999


ИТОГО

1 925

103 080 211

75 070 668

88 696 804


Таким образом, рыночная стоимость основных средств на дату оценки составляет:

88 697 тыс. рублей.

3. Незавершенное строительство

Незавершенное строительство ОАО «Гостиница «Третий Рим» составляет на дату оценки 953 491 тыс. руб.

Расчет рыночной стоимости незавершенного строительства представляет собой большой объем расчетов и не имеет отношения к теме диплома. Результаты расчета приведены в нижеследующей таблице.


Таблица 19. Расчет рыночной стоимости объектов незавершенного строительства, руб.

№ п/п

Название объекта

Балансовая стоимость, руб.

Рыночная стоимость, руб.

1

2

3

4

1

Здание ХХХХХХ ул., д.17 стр. 1

945 521 690

913 280 073

2

Здание ХХХХХХ ул., д17 стр, 2

483 240

674 997

3

Здание ХХХХХХ, д. 2/18

6 980 912

12 259 087

4

Неотделимое улучшение

38 983

42 180

5

Тел станция

466 076

547 132

6

Мебель

0,03

0,04

 

ИТОГО

953 490 901

926 803 469


Таким образом, стоимость объектов, не завершенных строительством, стоящих на балансе, по состоянию на дату оценки составляет

926 803 тыс. рублей.

4. Отложенные налоговые активы

Данная статья баланса не подлежит корректировке. Рыночная стоимость данного актива составляет:

2 985 тыс. рублей.

5. Запасы

В соответствии с предоставленными расшифровками запасы ОАО «Гостиница «Третий Рим» на дату оценки составляют 17 867 тыс. руб.

Расчет рыночной стоимости запасов производился на основании данных, что все запасы, стоящие на балансе предприятия, являются востребованными и пополняются по мере необходимости. Рыночная стоимость запасов была посчитана с использованием периода оборота запасов. По информации менеджмента ОАО «Гостиница «Третий Рим», период оборота запасов составляет в среднем 15 дней, что не превышает значение данного показателя, рассчитанного в рамках анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Расходы будущих периодов корректировке не подлежат, рыночная стоимость данного актива была принята равной балансовой.

Расчет рыночной стоимости запасов представлен в нижеследующей таблице.


Таблица 20. Расчет рыночной стоимости запасов

Наименование запасов

Балансовая стоимость, тыс. руб.

Период оборота, дни

Рыночная стоимость запасов,  тыс. руб.

1

2

3

4

Сырье, материалы и другие аналогичные ценности

9 492

15

9 428

Готовая продукция и товары для перепродажи

4 086

15

4 058

Расходы будущих периодов

4 289


4 289

ИТОГО

17 867


17 776


Таким образом, рыночная стоимость запасов составляет на дату оценки:

17 776 тыс. рублей.

6. Налог на добавленную стоимость

Данная статья баланса не подлежит корректировке. Рыночная стоимость данного актива составляет:

138 289 тыс. рублей.

7. Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность ОАО «Гостиница «Третий Рим» на дату оценки составляет 51 528 тыс. руб.

Расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности производился путем дисконтирования балансовой стоимости задолженности на период оборота дебиторской задолженности по ставке дисконтирования ОАО «Гостиница «Третий Рим».

Безнадежная и просроченная дебиторская задолженность отсутствует, Вероятность погашения задолженности, по информации ОАО «Гостиница «Третий Рим», составляет 100%.

ПРИМЕР РАСЧЕТА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

Балансовая стоимость дебиторской задолженности покупателей и заказчиков составляет 28 101 тыс. руб. Вероятность погашения – 100%.

Таким образом, расчет будет иметь вид:



В результате расчетов рыночная стоимость дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, определена в размере 27 858 тыс.руб.

Расчет стоимости дебиторской задолженности представлен в нижеследующей таблице.


Таблица 21. Расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности

Наименование дебитора

Сумма задолженности, тыс. руб.

Характеристика задолженности

Вероятность погашения задолженности, %

Срок до погашения, дней

Рыночная стоимость, руб.

1

2

3

4

5

6

Расчеты с покупателями и заказчиками

28 101

текущая

100

19,4

27 858

Расчеты с поставщиками и подрядчиками

11 356

текущая

100

19,4

11 356

Расчеты с разными дебиторами и кредиторами

4 025

текущая

100

19,4

4 011

Расчеты с персоналом по прочим операциям

1 529

текущая

100


1 529

Расчеты по социальному страхованию

522

текущая

100


522

Расчеты с подотчетными лицами

5

текущая

100


5

Расчеты с бюджетом

5 990

текущая

100


5 990

ИТОГО





51 271


Таким образом, суммарная рыночная стоимость дебиторской задолженности на дату оценки составляет

51 271 тыс. рублей.

8. Денежные средства

Денежные средства являются наиболее ликвидными активами, соответственно, корректировке не подлежат. Таким образом, рыночная стоимость данного актива принята равной балансовой и составляет на дату оценки

42 237 тыс. рублей.

Таким образом, рыночная стоимость активов ОАО «Гостиница «Третий Рим» на дату оценки составляет

1 268 080 тыс. руб.

Оценка рыночной стоимости обязательств

1. Займы и кредиты долгосрочные

На дату оценки ОАО «Гостиница «Третий Рим» имеет обязательства по трем кредитным договорам на сумму 1 069 631 тыс. руб. Значения рыночных стоимостей долгосрочных обязательств представлены в таблице 54. Расчет рыночной стоимости прав требования по кредитным договорам представлен далее.


Таблица 22. Расчет рыночной стоимости права требования по кредитным договорам (долгосрочным обязательствам)

Кредитор

Дата получения кредита

Дата погашения кредита

Основная сумма долга, руб.

Проценты, руб.

Ставка годовых, %

Периодичность выплаты процентов

Рыночная стоимость права требования по кредитному договору, руб.

1

2

3

4

5

6

7

8

ХХХ Кредитное соглашение №ХХХ

02 июня 2003 г.

21 ноября 2008 г.

138 844 171

761 829

11,5

ежемесячно

136 256 184

ХХХ Кредитное соглашение №ХХХ

02 июня 2003 г

03. марта 2016 г.

839 666 484

12 751 516

9,1

1 раз в 3 месяца

731 109 562

ХХХ-банк Кредитное соглашение №ХХХ

11 апреля 2006 г.

20 сентября 2009 г.

77 448 600

158 400

10,0

ежемесячно

70 037 377

ИТОГО

 

 

1 069 631 000



937 403 124


Рыночная стоимость долгосрочных кредитов рассчитывалась путем построения чистого денежного потока от выплат согласно графикам погашения кредитов. Затем было произведено дисконтирование денежного потока по ставке дисконтирования ОАО «Гостиница «Третий Рим». Расчет приведен в таблице 23 в Приложении.

Расчет рыночной стоимости прав требования по другим кредитным договорам произведен аналогично.

Таким образом, стоимость долгосрочных обязательств на дату оценки

937 403 тыс. рублей.

2. Отложенные налоговые обязательства

Данная статья баланса не подлежит корректировке и составляет на дату оценки

21 973 тыс. рублей.

3. Кредиторская задолженность

Кредиторская задолженность ОАО «Гостиница «Третий Рим» на дату оценки составляет 41 647 тыс. руб. В состав кредиторской задолженности входят:


·               поставщики и подрядчики

14 162 тыс. руб.

·               задолженность перед персоналом организации

4 054 тыс. руб.

·               задолженность перед государственными внебюджетными фондами

1 584 тыс. руб.

·               задолженность по налогам и сборам

12 646 тыс. руб.

·               прочие кредиторы

9 201 тыс. руб.


Исходя из того, что компания будет отвечать по своим обязательствам перед персоналом, перед государственными внебюджетными фондами и перед бюджетом полностью в месяце, следующем за отчетным периодом, величины задолженности перед персоналом, задолженности перед государственными внебюджетными фондами, задолженности по налогам и сборам не корректировались и принимались равными балансовым стоимостям.

Задолженность перед поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами, по информации Заказчика, подлежит погашению в течение квартала, таким образом, корректировка кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам производилась путем дисконтирования на середину периода (квартала) балансовой стоимости данной задолженности (расчет произведен аналогично расчету стоимости дебиторской задолженности).

Результаты расчета рыночной стоимости кредиторской задолженности представлены в следующей таблице


Таблица 24. Расчет рыночной стоимости кредиторской задолженности

Наименование задолженности

Балансовая стоимость,  тыс. руб.

Рыночная стоимость,  тыс. руб.

1

2

3

Поставщики и подрядчики

14 162

 13 879

Задолженность перед персоналом организации

4 054

4 054

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами

1 584

1 584

Задолженность по налогам и сборам

12 646

12 646

Прочие кредиторы

9 201

9 017

ИТОГО

41 647

41 181

 

Таким образом, стоимость кредиторской задолженности на дату оценки равна

41 181 тыс. рублей.

Таким образом, рыночная стоимость обязательств ОАО «Гостиница «Третий Рим» составляет на дату оценки

1 000 557 тыс. руб.

Расчет поправок на забалансовые статьи

Разность скорректированных активов и обязательств Предприятия должна быть скорректирована на поправки на забалансовые статьи. Данные поправки могут иметь как положительные (например, в случае аренды средств по ставке ниже рыночной), так и отрицательные значения (например, в случае утраты товарно-материальных ценностей, принятых на ответственное хранение).

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7


© 2000
При полном или частичном использовании материалов
гиперссылка обязательна.