РУБРИКИ

Анализ оборотного капитала

   РЕКЛАМА

Главная

Зоология

Инвестиции

Информатика

Искусство и культура

Исторические личности

История

Кибернетика

Коммуникации и связь

Косметология

Криптология

Кулинария

Культурология

Логика

Логистика

Банковское дело

Безопасность жизнедеятельности

Бизнес-план

Биология

Бухучет управленчучет

Водоснабжение водоотведение

Военная кафедра

География экономическая география

Геодезия

Геология

Животные

Жилищное право

Законодательство и право

Здоровье

Земельное право

Иностранные языки лингвистика

ПОДПИСКА

Рассылка на E-mail

ПОИСК

Анализ оборотного капитала

Оборачиваемость запасов характеризует продолжительность прохождения запасами всей стадии реализации, то есть в 2004 году запасы проходили стадию реализации за 27 дней, а в 2006 году запасы стали проходить реализацию за 35 дней, то есть коэффициенты оборачиваемости снизились с 13,5 до 10,3. То есть, наблюдается уменьшение в оборотах – значит, предприятие ООО "Дорстройсервис-Уфа" не эффективно использует свои запасы. В отчетном периоде, по сравнению с базисным сроком оборачиваемости уменьшился на 8 дней медленнее. Зато оборачиваемость дебиторской задолженности повысилась, что привело к сокращению продолжительности одного оборота в 2006 году, по сравнению с 2004 годом на 31 день – это свидетельствует о налаживаемом взаимодействии с дебиторами.

Оборачиваемость кредиторской задолженности, характеризует скорость погашения кредиторской задолженности, которая в 2005 году по сравнению с 2004 годом повысилась на 42 дня и оборачиваемость стала составлять 92 дня.

Скорость оборачиваемости собственного капитала по сравнению с 2004 годом уменьшилась на 15 дней, коэффициент оборачиваемости снизился с 8,1 до 6,0 раза, - это свидетельствует о проблемах с реализацией. Действительно, реализация физического объема товаров народного потребления ООО "Дорстройсервис-Уфа" из года в год падает.

Из общего анализа следует, что предприятие ООО "Дорстройсервис-Уфа" в 2005 году понизило сроки оборачиваемости в днях дебиторской и кредиторской задолженности, что свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, способности отвечать по своим обязательствам. По всем остальным показателям оборачиваемости средств Общество, наоборот, повысило сроки оборачиваемости в днях, что свидетельствует о снижении деловой активности предприятия на рынке сбыта товаров народного потребления. Это означает, что деловая активность предприятия в отчетном периоде возросла.

Для оценки финансово-экономического состояния предприятия необходим анализ, определяющий эффективность использования предприятием своих средств.

К показателям, характеризующим эффективность деятельности (в том числе и использования оборотного капитала), относятся коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) и рентабельности.


Таблица 2.11.-

Показатели рентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа"


Показатели

Год

Изменения

  (+, -)

2004

2005

2006

2005г.

2006г.

1

2

3

4

5

6

Рентабельность продаж (прибыль от продаж к выручке от продаж, в %)


4,7


3,10


4,0


-1,6


-0,7

Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к полным затратам, в %)


4,9


3,20


4,20


-1,7


-0,7

Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к издержкам обращения, в %)


114,3


72,7


48,0


-41,6


-66,3

Общая рентабельность капитала (балансовая прибыль на рубль активов в %)


12,7


8,5


8,5


-4,2


-4,2

Рентабельность собственного капитала (балансовая прибыль на рубль собственного капитала в %)


49,9


29,4


21,7


-20,5


-28,2

Срок окупаемости собственного капитала (собственный капитал на чистую прибыль)


2,8


4,7


7,0


1,9


4,2

Фондорентабельность (балансовая прибыль к основным средствам и прочим внеоборотным активам в %)


62,1


40,7


30,9


-21,4


-31,2


Как видим из полученных данных таблицы 2.11., показатели всех видов рентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" за 2005 и 2006 года снизились по сравнению с 2004 годом, то есть организация стала работать хуже.

Рентабельность продаж характеризует эффективность коммерческой деятельности Общества: в 2004 году с 1 рубля выручки организация имела 4,7 копейки прибыли от основной деятельности; в 2005 году этот показатель снизился на 1,6 копейку, и стал составлять 3,1 копейки прибыли. В 2006 году рентабельность продаж имела тенденцию к увеличению по сравнению с 2005 годом и составила 4 копейки прибыли с 1 рубля выручки.

Снижение показателя рентабельности продаж ООО "Дорстройсервис-Уфа" связано с понижением реализации физического товарооборота товаров народного потребления, связанного с расширением деятельности конкурирующих фирм. И хотя, за 2006 год реализация продукции была меньше, чем за 2005 год – улучшение показателя рентабельности продаж связано со снижением оптовых цен поставщиков и соответственно увеличением торговой надбавки у Общества, которая увеличилась на столько, что ее хватило при одновременном снижении в 2006 году розничных цен.

Рентабельность основной деятельности (окупаемость затрат) у торговых организаций рассчитывается двумя способами: отношением прибыли к полным затратам организации или к издержкам обращения. Первый показатель показал, что ООО "Дорстройсервис-Уфа" с каждого рубля полных затрат имело прибыли: за 2004 год – 4,9 копейки, 2005 год – 3,2 копейки и 2006 год – 4,2 копейки. Снижение за 2005 год рентабельности основной деятельности на 1,7 копейки связано с высокой ценой поставщиков товары.

Если рентабельность основной деятельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" к полным затратам увеличилась в 2006 году, то его второй показатель исчисляемый только к издержкам обращения снижается. В 2004 году на 1 рубль издержек обращения приходился 1,1 рубля прибыли; в 2006 году прибыль снизилась на 66 копеек и стала составлять 48 копеек с 1 рубля издержек обращения. Это связано с тем, что издержки обращения увеличились в 2 раза, при одновременном снижении реализации товаров народного потребления.

Общая рентабельность капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа" имеет тенденцию к снижению. Если за 2004 год на 1 рубль активов приходилось 12,7 копейки балансовой прибыли, за 2005 и 2006 года прибыль составила 8,5 копейки, то есть капитал используется только на 8,5%. Также довольно сильно снизилась рентабельность собственного капитала, теперь на рубль собственного капитала приходится на 28,2 рубля прибыли меньше, чем в 2004 году. При этом срок окупаемости собственного капитала за ряд анализируемых лет значительно увеличился: с 2,8 до 7 лет. Это связано со снижением балансовой прибыли, большую долю, в которой имеют налоги и убытки прошлых лет.

Показатель фондорентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" также сильно снизился. В 2004 год на 1 рубль внеоборотных активов приходилось прибыли 6,2 рубля. Эта цифра снизилась почти в 2 раза в 2005 году и стала составлять на 1 рубль внеоборотных активов 3,1 рубля, то есть стоимость внеоборотных активов стала покрывать 30,1% прибыли.

3. ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ

УСТОЙЧИВОСТИ ООО «ДОРСТРОЙСЕРВИС-УФА»

  3.1. Прогнозирование оборотного капитала

Экономико-математические методы на сегодняшний день широко используются при анализе финансового состояния предприятия и разработке управленческих решений по его оптимизации. При разработке управленческих решений по оборотному капиталу математические методы применяются в определении прогнозного значения потребности в оборотном капитале.

Для применения экономико-математических методов, прежде всего, необходимо определиться с политикой управления оборотным капиталом на предприятии.

При формировании политики управления оборотным капиталом решаются следующие вопросы:

1. Определяется объем потребности в оборотном капи­тале;

2. Определяются источники его формирования;

3. Определяется оптимальная структура активов.

Оценка финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа» показывает, что наметилась тенденция снижения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, поэтому целесообразно выявить факторы, влияющие на ликвидность.

Ликвидность предприятия в основном отражается показателем оборачиваемости оборотных средств, поэтому необходимо:

- выделить круг факторов, влияющих на коэффициент мобильности оборотных средств;

- исходя из полученных результатов, разработать мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа».

На сегодняшний день для количественного обоснования применяемых решений по организации управления применяются экономико-математические методы.

 При решении конкретных задач управлений применение математических методов предполагает:

·                   построение экономической и математических моделей для задач принятия решения в сложных ситуациях или в условиях неопределенности;

·                   изучение взаимосвязи определяемых в последствии принятия решений и установления критериев эффективности, позволяющих оценивать преимущество того или иного варианта действия.

Факторы, входящие в описание модели, можно разделить на две группы:

1) постоянные факторы, на которые мы влиять не можем;

2) зависимые факторы, которые в известных пределах мы можем выбирать по своему усмотрению.

Критерий эффективности, выражаемый некоторой функцией, называется целевой, а зависит от факторов обеих групп.

Все модели исследования операций можно классифицировать в зависимости от природы и свойств операций, особенности применения математических методов.

Следует отметить, что, прежде всего, большой класс оптимизационных моделей. Такие задачи возникают при попытке оптимизировать планирование и управление сложными системами.

Учитывая специфику ООО «Дорстройсервис-Уфа» на торгово-закупочной деятельности, к факторам влияющим на мобильность оборотных средств отнесем: оборачиваемость материальных запасов товаров и оборачиваемость кредиторской задолженности.

Составлено уравнение регрессии – модель, по которой будут разрабатываться мероприятия оптимизирующие коэффициент мобильности оборотных средств:

Y = а + в1*х1 + в2*х2                                                                           (3.1.)

где Y – мобильность оборотных средств;

 а -

 в1 и в2 -

 х1 - оборачиваемость материальных запасов товаров

  х2 - оборачиваемость кредиторской задолженности

Прежде чем применить функцию необходимо проверить целесообразность составленной модели:

- проверить значимость уравнения регрессии;

- определить качество составленной модели.

Для исчисления параметров а, в1, в2, исходные данные за исследуемый период приведены в таблице 3.1.


Таблица 3.1. –

Исходные данные для регрессионного анализа в тыс.руб

Период, кв

В

А2

А3

КЗ

у

х1

Х2

1

2

3

4

5

7=2/(3+4)

8=2/3

9=2/5

2004 г.








1

215600

11620

12000

11000

7,95

25,16

15,60

2

314300

12560

12100

11200

7,38

25,54

11,92

3

216500

11730

12050

12950

5,94

22,60

17,37

4

123600

11590

12050

13000

8,94

40,00

7,87

2005г.








1

221800

11350

13950

13100

8,11

16,15

7,03

2

320300

11200

13800

13500

9,06

16,92

5,80

3

222600

11400

13750

16000

11,39

16,14

3,77

4

315300

11450

14100

18400

10,76

10,55

1,82

2006г.








1

116700

11450

14150

18500

5,98

11,52

1,96

2

118200

11550

13950

18900

5,31

11,74

2,04

1

2

3

4

5

7=2/(3+4)

8=2/3

9=2/5

3

323500

11600

13950

18900

4,23

14,69

2,64

4

326600

14350

14950

19300

5,97

6,11

2,86

Итого

1235731

114250

1450800

1235731

105,02

226,21

80,68


где     В – выручка, тыс. руб.;

  А2 = ТП+ ТО+ДЗ;

А3= МЗ;

КЗ – кредиторская задолженность;

ТП –товарная прдукция;

ТО – товары отгруженные;

МЗ – материальные запасы товаров;

ДЗ – дебиторская задолженность.

 Параметры уравнения регрессии исчислены c помощью программы MS Exel:    

 а = 0,8902;

в1 = 0,3054;

в2 = -0,0294;

Уравнение регрессии примет вид:

Y=0,8902 + 0,3054*х1- 0,0294*х2                         (3.2.)

Для проверки значимости уравнения регрессии находим фактический F-критерий Фишера по формуле:

                                            (3.3.)

где  Sfact –дисперсия фактическая, находиться по формуле:

                                                                      (3.4.)

Soc –дисперсия остаточная, находиться по формуле:

                                                       (3.5.)

Расчеты приведены в таблице 3.2.

Таблица 3.2. –

Расчетная таблица

Период, кв

Sобщ

Sfact

S oc

1

2

3

4

5

2004г.





1

1,654

0,950

0,096

5,201211

2

0,498

1,326

0,199

8,289988

3

1,601

1,638

0,000

0,244661

4

18,228

18,208

0,000

0,026465

2005г.





1

0,310

0,377

0,003

1,395263

2

0,372

0,197

0,028

4,093849

3

0,079

0,267

0,055

5,354121

4

3,660

2,760

0,063

9,135648

2006г.





1

2,849

2,146

0,050

7,471683

2

1,852

2,024

0,004

1,864107

3

0,190

0,677

0,150

9,141343

4

0,490

0,559

0,002

1,206641

Итого

31,783

31,129

0,650

4,452


Таким образом, Fфакт = 31,129 / 0,650 = 478,9.

F-критерий Фишера при уровне значимости 0,01 равен 16,26 (табличное значение). При выполнении условия Fфакт > F0,01 уравнение регрессии считается значимым, в данном случае это условие выполняется: 478,9 >= 16,26

Проверка качества составленной модели определяется при помощи показателя средней ошибки аппроксимации. Модель считается составленной качественно, если значение средней ошибки аппроксимации находится в интервале от 5 до 7% включительно.

Средняя ошибка аппроксимации находиться по формуле:

                                               (3.6.)

где Ā - средняя ошибка аппроксимации

 y -

 ý -

Расчет этого показателя приведен в таблице 20. Вычисленное значение средней ошибки аппроксимации равно 4,5 %, округляя до целого числа, получаем 5%. Это означает, что модель составлена качественно и пригодна для дальнейшего исследования.

Для того, чтобы определить в каком направлении разрабатывать мероприятия, определяем факторы, которые наиболее сильно влияют на результативный признак. Для этого вычисляются: коэффициенты эластичности; и коэффициенты корреляции.

 Коэффициент эластичности вычисляется по формуле:

                                            (3.7.)

 Получены следующие данные:

Э1 = 0,3;

Э2 = -0,04;

Это означает, что факторы влияют на результативный признак следующим образом:

- повышение оборачиваемости материальных запасов (фактор х1) на 1% влечет повышение коэффициента мобильности оборотных средств на 0,3%;

- рост оборачиваемости кредиторской задолженности (фактор х2) на 1% понижает коэффициент мобильности оборотных средств на 0,04%;

Для проведения корреляционного анализа рассчитываются коэффициенты корреляции с помощью MS Exel.

Полученные показатели корреляции представлены в таблице 3.3.

Таблица 3.3. - Коэффициенты корреляции


Y

X1

X2

Y

1



X1

0.1999

1


X2

0.1905

0.0144

1


Полученные показатели характеризуют связи следующим образом:

- на результативный признак наибольшее влияние оказывает фактор оборачиваемость запасов товаров (коэффициент корреляции =0,0999) и только потом кредиторская задолженность (коэффициент корреляции = 0,1905).

- анализируемые факторы мало корреллируют между собой, поэтому все факторы уравнения регрессии значимы. При исчислении прогнозного результата (коэффициента мобильности оборотных средств) будут учитываться все факторы уравнения регрессии.

Как видно из рисунка 3.1., график прогноза уравнения регрессии на 2 месяца 2004 года имеет тенденцию к снижению. Это означает, что при реализации прежней финансовой политики коэффициент мобильности оборотных средств будет уменьшаться. В этом случае имеет место залеживание товаров на складах, увеличение затрат по хранению больших (сверх нормы) остатков товаров.


Рис.3.1. График уравнения регрессии.

Из регрессионного анализа видно, что наибольшее влияние на мобильность оборотных средств имеет оборачиваемость запасов товаров, это очевидно, так как данное предприятие занимается торгово-закупочными операциями.


3.2.Определение потребности в оборотном капитале

При разработке управленческих решений по оборотному капиталу математические методы применяются в определении прогнозного значения потребности в оборотном капитале.

Оборотный капитал предприятия отражает ресурсы, вложенные в оборотные активы. Это наиболее работоспособная часть капитала, так как по сравнению с основным капиталом она имеет более высокую оборачиваемость. Его доля и оборачиваемость обуславливают доход­ную или бездоходную деятельность предприятия. Поэтому оборотный капитал предприятия выступает объектом управления, имеющим пер­востепенное значение.

Объем потребности в оборотном капитале обусловлен многими факторами, среди которых наибольшее значение имеют масштабы деятельности, отраслевая принадлежность предприятия.

Так как, ООО «Дорстройсервис-Уфа» занимается торгово-закупочной деятельностью, то на мобильность оборотных средств влияние оказывает оборачиваемость запасов, поэтому необходимо оптимизировать поставки и объемы хранения. Экономико-математическое моделирование позволяет решать задачи такого вида.

Экономико-математическая постановка задачи выглядит следующим образом:

                               П = хi (рi – ci)   мах      (3.8.)

где П – прибыль от реализации продукции;

  хi – количество i-го товара;

  рi – цена i-го товара;

  сi – себестоимость i-го товара;

         Зразмi * Сi   Зхрi * EOQi

   Зобщ. =  ЕОQi   +         2      min  (3.9.)


где    Зобщ. – совокупные затраты на транспортировку и хранение;

Зразмi – затраты на транспортировку i-го товара;

EOQi – размер оптимальной поставки i-го товара;

Зхрi – затраты на хранение i-го товара.

 Решением данной модели является объем оптимальной поставки:

                                            (3.10.)

где     EOQi - размер оптимальной поставки i-того товара, шт.;

Ci- спрос на i-тый товар, шт.;

Зразмi -затраты на транспортировку i-того товара, тыс. руб.;

З хрi - затраты на хранение i-того товара, тыс. руб.

То есть задача сводиться к максимизации прибыли за счет увеличения удельного веса наиболее доходных, оборачиваемых товаров, а также к оптимизации объема поставки товара. Исходные данные для постановки и решения данной задачи приведены в таблицах.

Спрос на товары за 2004-2006 годы представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4. –

Объемы продаж ООО «Дростройсервис-Уфа» за 2004-2006 гг. в тыс. шт.

Наименование товара

2004 год

2005 год

2006 год

1кв

2кв

3кв

4кв

1кв

2кв

3кв

4кв

1кв

2кв

3кв

4кв

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

лопаты

56

152

120

45

46

120

79

45

46

164

135

56

веники

23

56

45

21

31

64

54

42

32

86

12

13

мыло

200

251

351

321

265

245

263

305

321

298

305

265

белизна

156

132

165

132

145

123

987

100

132

995

162

175

туалетная бумага

124

125

135

125

145

154

123

123

124

142

145

135

посуда

56

64

87

45

35

54

23

25

42

56

32

18


Графическая интерпретация объемов продаж представлена на рисунках 3.2-3.7.


Рис.3.2. Динамика объемов продаж лопат за 2004-2006 годы.


Рисунок 3.3. Динамика объемов продаж веников за 2004-2006 годы


Рисунок 3.4. Динамика объемов продаж мыла за 2004-2006 годы


Рис.3.5. Динамика объемов продаж туалетной бумаги за 2004-2006 годы



Рисунок 3.6. Динамика объемов продаж белизны за 2004-2006 годы



Рис.3.7. Динамика объемов продаж посуды за 2004-2006 годы


Из графиков динамики объемов продаж видно, что спрос на товары имеет циклический характер, поэтому целесообразно рассчитать объем оптимальной поставки на 1 год с разбивкой на кварталы для каждого наименования товаров. Для этого необходимы данные транспортных расходов и затраты на хранение товара на складах.

Транспортные расходы на 1 единицу товара за 2004-2006 год представлены в таблице 3.5.


Таблица 3.5. –

Транспортные расходы на 1 единицу товара за 2006 год в тыс. руб.

Наименование товара


2006 год, квартал

1

2

3

4

Лопаты

46,23

16,4

13,5

56,45

Веники

32,23

86,23

12,23

13,12

Мыло

32,1

29,8

30,5

26,5

Белизна

13,2

99,5

16,2

17,5

Туалетная бумага

12,4

14,2

14,5

13,5

Посуда

42,56

56,23

32,45

18,86


В затраты на хранение входят расходы по содержанию склада, арендная плата за пользование площадями и т.д. Совокупные расходы на хранение представлены в таблице 24


Таблица 3.6.

 Затраты на хранение за 2006 год в тыс. руб.

Наименование товара

2006 год

1

2

Лопаты

6,23

Веники

2,23

Мыло

2,1

Белизна

3,2

Туалетная бумага

2,4

Посуда

4,56


Таким образом, решение модели оптимальной поставки товара вычисляется по формуле 34.

на 1 квартал

EOQ(лопаты) =58 тыс.шт

EOQ(веники) =39 тыс.шт.

EOQ(мыло) = 180 тыс.шт.

EOQ(белизна) = 76 тыс.шт.

EOQ(туалетная бумага) = 75 тыс.шт.

EOQ(посуда) = 37 тыс.шт.

на 2 квартал

EOQ(лопаты) = 109 тыс.шт.

EOQ(веники) = 64 тыс.шт.

EOQ(мыло) = 174 тыс.шт.

EOQ(белизна) = 209 тыс.шт.

EOQ(туалетная бумага) = 80 тыс.шт.

EOQ(посуда) = 43 тыс.шт.

на 3 квартал

EOQ(лопаты) = 100 тыс. шт.

EOQ(веники) = 24 тыс. шт.

EOQ(мыло) = 175 тыс. шт.

EOQ(белизна) = 84 тыс. шт.

EOQ(туалетная бумага) = 81 тыс. шт.

EOQ(посуда) = 32 тыс.шт.

на 4 квартал

EOQ(лопаты) = 64 тыс.шт.

EOQ(веники) = 25 тыс.шт.

EOQ(мыло) = 164 тыс.шт.

EOQ(белизна) = 88 тыс.шт.

EOQ(туалетная бумага) = 78 тыс. шт.

EOQ(посуда) = 24 тыс. шт.

Таким образом, для каждого квартала можно рассчитать:

·                   объем необходимых средств для приобретения партий товара;

·                   величину предполагаемой прибыли, посредством умножения маржи i-того товара на объем оптимальной поставки

Маржа за 2006 год по товарам составляет порядка 20 % от стоимости закупки товаров и составляет значения представленные в таблице 3.7.


Таблица 3.7.

- Маржа на 1 января 2007 года

Наименование товара

Маржа,руб

1

2

Лопаты

10,23

Веники

12,23

Мыло

2,1

Белизна

3,2

туалетная бумага

2,4

Посуда

4,56


Таким образом, прибыль составит на 4 квартал 1 883,11 тыс. руб.

Объем необходимых средств для закупки товара в среднем на один квартал составляет 9 500 тыс. руб.


3.3. Оптимизация оборотного капитала

В качестве источников формирования оборотного капитала могут выступить собственные и заемные ресурсы. Собственные ресурсы в момент учреждения предприятия представлены уставным капиталом. В процессе функционирования предприятия источником воспроизводст­ва оборотного капитала выступает та часть выручки, которая состав­ляет фонд возмещения потребленных в процессе производства оборот­ных активов.

Заемные ресурсы могут быть представлены кредитами коммерче­ских банков, займами других предприятий, товарными кредитами.

Практика показывает, что значительная доля оборотных активов пред­приятий в период реформирования экономики РФ финансируется за счет кредиторской задолженности. Это свидетельствует о том, что од­ни предприятия держат в обороте средства других предприятий.

Оборотными активами являются те активы, которые создают воз­можность получения экономической выгоды за один воспроизводст­венный цикл, то есть за один оборот. К ним относятся запасы, дебитор­ская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и другие авансированные затраты, а также денежные средства.

В оценке деятельности предприятия зачастую используют поня­тие текущие активы и текущие пассивы. Их не следует путать с обо­ротными активами и оборотным капиталом.

Под текущими активами понимаются активы, которые обеспечи­вают получение экономических выгод предприятию в течении года, соответственно и характеристика текущих пассивов предопределена их функционированием в течении года. Поэтому в зависимости от техно­логических особенностей и длительности производственного цикла не всегда оборотный капитал формирует текущие активы.

Вместе с тем для большинства предприятий, производственный цикл которых за­вершается в течение одного года, структура текущих активов и пасси­вов тождественна структуре оборотных активов и оборотного капитала и соответственно имеет свой вид, представленный в таблице 3.8.


Таблица 3.8. –

Состав текущих активов и пассивов ООО «Дорстройсервис-Уфа»

на 1 января 2007 г.

Текущие активы

Текущие пассивы

1

2

Денежные средства

73 260

Краткосрочные кредиты и займы

118 195

Краткосрочные финансовые вложения

0

Кредиторская задолженность

1 235 731

Дебиторская задолженность

891 598

Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

110 482

Запасы

469 668

Авансы полученные

105 888

Авансы выданные

195

Итого

1 434 721

Итого

1 464 814


Необходимо выделить из состава текущих активов и пассивов чистые текущие активы и пассивы.


Таблица 3.9. –

 Состав чистых текущих активов и пассивов ООО «Дорстройсервис-Уфа»на 1 января 2007г.

Чистые текущие активы

Чистые текущие пассивы

1

2

Дебиторская задолженность

891 598

Кредиторская задолженность

1 235 731

Запасы

469 668

Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

110 482

Авансы выданные

195

Авансы полученные

105 888

Итого

1 361 461

Итого

1 452 101


Приведенная структура важна тем, что, выделив из состава текущих активов и пассивов чистые активы и чистые пассивы, можно определить объем потребности в текущем финансировании Общества, или вы­явить недостаток ресурсов при мнимом благополучии и наоборот.

Эта возможность возникает потому, что объем чистых активов от­ражает необходимый объем потребности в ресурсах для финансирова­ния текущей деятельности, а объем чистых пассивов показывает ту часть текущих активов, которая может быть профинансирована за счет источников, спонтанно возникающих в процессе хозяйственной дея­тельности. На эту величину уменьшается объем потребности в оборот­ном капитале.

Соответственно разница между чистыми текущими ак­тивами и чистыми текущими пассивами отражает непокрытый источниками, сформированными в процессе хозяйственной деятельности, объем текущей потребности в финансировании.

Таким образом, на данном предприятии наблюдается непокрытый источниками финансирования объем текущей потребности в финансировании (1 361 461 -1 452 101 = - 90 640 ).

Поэтому необходимо оптимизировать структуру текущих пассивов и текущих активов с целью минимизации непокрытого источниками финансирования объема потребности в оборотном капитале.

Эту задачу возможно решить с помощью критерия Гурвица.

Для этого разрабатываются варианты управленческих решений по оптимизации структуры текущих активов и пассивов.

Представим три предложенных варианта управленческих решений в таблицах 3.10, 3.11, 3.12.


Таблица 3.10. - Состав чистых текущих активов и пассивов в тыс.руб.

Вариант 1

Чистые текущие активы

Чистые текущие пассивы

1

2

Дебиторская задолженность

550000

Кредиторская задолженность

950000

Запасы

469668

Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

50000

Авансы выданные

195

Авансы полученные

105888

Итого

1019863

Итого

1105888


Таблица 3.11. - Состав чистых текущих активов и пассивов в тыс.руб.

Вариант 2

Чистые текущие активы

Чистые текущие пассивы

1

2

Дебиторская задолженность

750000

Кредиторская задолженность

950000

Запасы

450000

Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

50000

Авансы выданные

195

Авансы полученные

105888

Итого

1200195

Итого

1105888

Таблица 3.12.

Состав чистых текущих активов и пассивов в тыс.руб.

Вариант 3

Чистые текущие активы

Чистые текущие пассивы

1

2

Дебиторская задолженность

850 000

Кредиторская задолженность

1 100 000

Запасы

469 668

Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

100 000

Авансы выданные

195

Авансы полученные

105 888

Итого

1 319 863

Итого

1 305 888


В во всех трех вариантах управленческих решений уменьшается дебиторская задолженность за счет факторинга, кредиторская задолженность и задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами – за счет привлечения краткосрочных кредитов, а также за счет сумм, полученных от факторинговых компаний. Во втором варианте предполагается изменение в объеме запасов: за счет оптимизации размеров поставок объем запасов сократился.

Для того, чтобы определить наилучший вариант, на основе разработанных решений по оптимизации структуры чистых текущих активов и пассивов, заполняется таблица возможных исходов принятия решений при задании следующих весов:

  а =0,7;  в=0,3

  при условии a>= 0, в>=0, а+в=1

Таблица 3.13. –

Таблица возможных исходов принятия решений

Возмож

ные решения

Наибольшая непокрытая потребность в ОбК

Наименьшая непокрытая потребность в ОбК

А*(наименьшая непокрытая потребность в ОбК)

В*(наибольшая потребность в ОбК)

Целевая функция

1

2

3

4

5

6=4+5

Вариант 1

94307

45 650

66015

13695

79710

Вариант 2

86025

56 255

60217,5

16876,5

77094

Вариант 3

0

25 000

0

7500

7500


Целевая функция вычисляется для каждого возможного решения.

В данном случае ставиться условие минимизации непокрытого источниками финансирования потребности в оборотном капитале.

Из графы 6 выбирается самое минимальное значение: 7 500.

Это означает, что из четырех возможных вариантов структур чистых текущих активов и пассивов самой оптимальной является структура варианта 3.

Таблица 3.14.

Состав текущих активов и пассивов

Текущие активы

Текущие пассивы

1

2

Денежные средства

73 260

Краткосрочные кредиты и займы

118 195

Краткосрочные финансовые вложения

0

Кредиторская задолженность

1 100 000

Дебиторская задолженность

 850 000

Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

 100 000

Запасы

469 668



Авансы выданные

195

Авансы полученные

105 888

Итого

1 393 123

Итого

1 305 888


За критерий эффективности предложенного варианта структуры чистых текущих активов примем следующую систему коэффициентов:

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;

- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;

- оборачиваемость текущих активов.

Для их исчисления и сравнения с уровнем 2006 года приняты исходные данные в таблице 3.15.


Таблица 3.15.

Оценка эффективности принятия управленческого решения

варианта 3

Наименование показателя

Вариант 3

2006 год

1

2

3

Внеоборотные активы

654645

654645

Оборотные активы

1599963

1641561

Запасы

469668

469668

Собственный капитал

942289

942289

Резервы будущих периодов

0

0

Доходы будущих периодов

0

0

Выручка

3114879

3114879

Текущие активы

1 393 123

1 434 721

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;

0,18

0,12

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;

  0,69

  0,53

Оборачиваемость текущих активов

3,5

3,3


Таким образом, при принятии управленческого решения варианта 3:

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами увеличиться на 0,06;

- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами – на 0,16;

- оборачиваемость текущих активов увеличиться на 0,2.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения. Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение его объема и структуры, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Источники, используемые предприятиями для формирования капитала, делятся на собственные, заемные и безвозмездно полученные. От того, насколько оптимально соотношение собственного и за­емного капитала, во многом зависит финансовое положение пред­приятия и его устойчивость.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) — отношением сумм балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы: нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины; высокий уровень налогового бремени; снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. Все перечисленные факторы являются объективными и, безусловно, влияют на использование оборотного капитала предприятия.

Вместе с тем, предприятие имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств. К мероприятиям по изысканию таких резервов относятся:

- рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

- сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

- эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно: платежеспособность, ликвидность, возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

По результатам проведенного исследования на тему «Оценка влияния кругооборота оборотного капитала на финансовую устойчивость предприятия" сформировались выводы.

Наибольший удельный вес в активе баланса анализируемого предприятия имеет оборотный капитал.

Несмотря на сокращение физического объема поставок выручка ООО "Дорстройсервис-Уфа" за 2005 и 2006 гг. увеличилась по сравнению с 2004 г.

Одновременно с увеличением выручки от продажи товаров народного потребления наблюдаем значительный рост издержек обращения.

Оборотные активы ООО "Дорстройсервис-Уфа" в период с 2004 по 2006 гг. имеют в целом тенденцию к сокращению, в том числе за счет уменьшения дебиторской задолженности на 364743 тыс. руб. и прочих оборотных активов на 138974 тыс. руб.

В анализируемом периоде сократилась и стоимость всего имущества на 710966 тыс. руб., так что процент оборотных активов в составе имущества сократился на 9,4%.

У клиентов Общества повысилась платежеспособность и идет работа по возвращению дебиторской задолженности. Тем не менее, размер дебиторской задолженности продолжает оставаться на критическом уровне.

Самую малую долю в оборотных активах занимают денежные средства, что говорит об их недостаточности у ООО "Дорстройсервис-Уфа".

В 2006 году имеет место уменьшение источников имущества за счет сокращения заемного капитала анализируемого предприятия, однако по элементам его структуры прослеживается тенденция роста. Увеличение заемного капитала свидетельствует о том, что в анализируемом периоде повысилась финансовая зависимость компании ООО "Дорстройсервис-Уфа" от инвесторов.

Собственный же капитал растет в динамике по сравнению с 2004 годом в 2006 году увеличился на 38%.

В целом по вертикальному и горизонтальному анализу имущественного положения организации, можно сделать выводы, что на конец 2006 года у ООО "Дорстройсервис-Уфа" наблюдаются сдвиги в лучшую сторону.

Показатели всех видов рентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" за 2005 и 2006 года снизились по сравнению с 2004 годом, то есть организация стала работать хуже.

Анализ финансовой устойчивости ООО "Дорстройсервис-Уфа" показал, что финансово-экономическое состояние Общества находится в критическом состоянии, которое связано с высокой долей краткосрочных заемных средств (в основном кредиторской задолженности) в общей величине источников.

Также сказывается недостаточность собственных оборотных средств, хотя коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами имеет тенденцию к увеличению.

Положительными моментами являются снижение дебиторской и кредиторской задолженности.

Снижение запасов продукции до оптимального уровня, также является положительным моментом, так как капитал не консервируются на продолжительное время. И хотя, большинство коэффициентов финансовой устойчивости не соответствуют пределам норм, наблюдается тенденция к их приближению до необходимого уровня.

Некоторые показатели уже приблизились до необходимых значений нормативов или имеют незначительные отклонения от них, что говорит о том, что финансово-экономическая устойчивость ООО "Дорстройсервис-Уфа" восстанавливается.

Для успешного развития анализируемого предприятия в новых условиях необходима оптимальная финансовая стратегия.

Главной стратегической функцией финансов является обеспечение предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа" необходимыми и достаточными финансовыми ресурса­ми для выполнения его миссии.

Финансовая стратегия должна включать в себя способы и действия для глав­ной стратегической цели, а именно: формирование финансовых ресур­сов и централизованное стратегическое руководство ими; выявление решающих направлений и сосредоточение на них ресурсов; ранжиро­вание и поэтапное достижение целей; соответствие финансовых дей­ствий экономическому состоянию и материальным возможностям пред­приятия; объективный учет финансово-экономической обстановки и реального финансового положения предприятия на каждом отрезке времени; создание и подготовка стратегических резервов; учет эконо­мических и финансовых возможностей предприятия и конкурентов; маневрирование и борьба за инициативу для достижения решающего превосходства над конкурентами.

Таким образом, успех финансовой деятельности предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа" может быть обеспечен при взаимной увязке теории и практики финансовой стра­тегии; при соответствии финансовых стратегий финансовым возмож­ностям предприятия.

Прогноз финансовых результатов ООО "Дорстройсервис-Уфа" может разрабатываться с приме­нением различных методов и форм.

При этом предполагается при разработке финансового плана исхо­дить из того, что определение средств, необходимых для финансового развития предприятия, требует оценки финансового плана как инвес­тиционного проекта. Это означает, что предусмотренные финансовым планом затраты должны быть обоснованы их экономической эффективностью. Прогноз финансовых результатов только тогда будет достоверным, ког­да обоснованы все показатели, разрабатываемые в других разделах пла­на. Так, выручка от реализации определяется исходя из прогнозных цен и должна базироваться на серьезных маркетинговых проработках. Наи­большее влияние на точность расчетов прогноза финансовых результа­тов оказывает планируемый объем поставки и затраты на производство. При их определении необходимо производить расчеты в нескольких ва­риантах, учитывающих возможные изменения в плановом периоде. Про­гнозирование объемов продаж, затрат на производство реализованной продукции, доходов и расходов от внереализационных операций и дру­гих составляющих должно учитывать возможности предприятия по изысканию дополнительных резервов роста производства и реализации продукции. Такие дополнительные возможности могут быть определе­ны уже на стадии разработки финансового плана, который должен быть состав­лен с учетом специфики деятельности предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа". Для того чтобы оценка дополнительных финансовых возможностей, выявленных в ре­зультате анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, была реальной, ее необходимо производить в нескольких вариантах, учи­тывающих различные условия в плановом периоде.

Оценка финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа» показывает, что наметилась тенденция снижения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, поэтому целесообразно выявить факторы, влияющие на ликвидность. Ликвидность в основном отражается показателем оборачиваемости оборотных средств, поэтому необходимо:

- выделить круг факторов, влияющих на коэффициент мобильности оборотных средств;

- исходя из полученных результатов, разработать мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа».

Учитывая специфику ООО «Дорстройсервис-Уфа» на торгово-закупочной деятельности к факторам, влияющим на мобильность оборотных средств, отнесены:

- оборачиваемость материальных запасов товаров;

- оборачиваемость кредиторской задолженности;

Составлено уравнение регрессии – модель, по которой будут разрабатываться мероприятия оптимизирующие коэффициент мобильности оборотных средств.

Из регрессионного анализа видно, что наибольшее влияние на мобильность оборотных средств имеет оборачиваемость запасов товаров, это очевидно, так как анализируемое предприятие ООО «Дорстройсервис-Уфа» занимается торгово-закупочными операциями. Поэтому необходимо оптимизировать поставки и объемы хранения. Экономико-математическое моделирование позволяет решать задачи такого вида.

Объем необходимых средств для закупки товара в среднем на один квартал составляет 9 500 тыс. руб.

На анализируемом предприятии наблюдается непокрытый источниками финансирования объем текущей потребности в финансировании (1 361 461 -1 452 101 = - 90 640). Поэтому необходимо оптимизировать структуру текущих пассивов и текущих активов с целью минимизации непокрытого источниками финансирования объема потребности в оборотном капитале. Эту задачу возможно решить с помощью критерия Гурвица.

Для этого разрабатываются варианты управленческих решений по оптимизации структуры текущих активов и пассивов.

По результатам экономико-математического моделирования выявилось, что наиболее оптимальным является управленческое решений №3, при условии принятия которого:

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами увеличится на 0,06;

- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами – на 0,16;

- оборачиваемость текущих активов увеличиться на 0,2.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


1.                 Положение о подведении итогов работы промышленных предприятий РБ, утверждено постановлением Кабинета Министров РБ от 16 мая 2000 г. № 44.

2.                 Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. № 208-ФЗ.

3.                 Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. №31-р.

4.                 Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия: Утверждены приказом Министерства экономики РФ от 01.10.1997г. №118 и др.

5.                 Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 года № 498.

6.                 Приказ Минфина России и ФКЦБ «Порядок оценки стоимости чистых активов АО» от 5 августа 1996г. № 71-149.

7.                 Приказ об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации» от 23 января 2001г. № 16.

8.   Положение о бухгалтерском учете и отчетности в РФ, утвержденное приказом Минфина РФ № 170 от 26.12.1994г.

9.   Положение по бухгалтерскому учету « Учетная политика предприятий », утвержденное приказом Минфина РФ № 100 от 28 июля 1994 г. (ПБУ 1/94 ).

10.             Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций», утвержденное приказом Минфина РФ от 8 февраля 1996 г. №10.

11.             План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и Инструкция по его применению, утвержденные приказом Минфина СССР от 1 ноября 1991 г. № 56, с учетом изменений, утвержденных приказами Минфина РФ от 28.12.1994 г. № 173, от 27.03.1996 г. № 91, от 17.02.1997 г. № 15.

12.             Приказ Минфина РФ «О годовой бухгалтерской отчетности организаций» от 12.11.1996 г. № 97.

13.             Приказ Минфина РФ «О квартальной бухгалтерской отчетности организаций» от 3.02.1997 г. № 8.

14.             Распоряжение ФУДН – «Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» от 12 августа 1994г. № 31.

15.             Федеральный Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19.11.1992г. № 3929-1.

16.             Анализ финансово-экономической деятельности предприятия // Под ред. А.И.Любушина. М.: Юнити, 2000.- 112с.

17.             Анализ хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие // М.Н.Фурсова, А.А.Ильин, Л.В. Моисеева; ВГУЭС. Владивосток, 2000.- с.74.

18.             Алексеева Т.Е. Оценка финансовой деятельности компании и проблема неплатежей// Финансы и кредит. 1999. №2, с.20.

19.            Баканов М.И и др. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2000.- с.416.

20.             Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 2000. № 5, с.17.

21.             Бурцев В.В. Ревизия финансовой системы предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. №3, с.43.

22.             Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 2000. № 12, с.22.

23.             Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Расчет и оценка финансовых коэффициентов рентабельности// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 1999. № 51, с.23.

24.             Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Система показателей, характеризующих финансовое состояние. Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости. // Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 1999. № 48, с.23.

25.             Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Этапы и стандартные приемы (методы) финансового анализа.// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 1999. № 48, с.23.

26.             Гиляровская Л.Т. Об оценке кредитоспособности хозяйствующего субъекта// Финансы. 1999. №4. с.53.

27.             Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния предприятия// Финансы и кредит.1999. №2. с.15.

28.             Ерицян А. Оценка стоимости чистых активов акционерного общества.// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение, 2001. № 37, с.17.

29.             Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1998.- с.512.

30.             Ковалев А.И. и др. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.- с.208.

31.             Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. М.: Главбух, 1998.- с.112.

32.             Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия // Финансовый менеджмент. – 2001. №3, с.14.

33.             Лущиков Б. Грозит ли вашему предприятию банкротство?// АКДИ: экономика и жизнь, 2001. № 10, с.119.

34.             Матвеева В.М., Шутенко В.В. Финансовый анализ позволяет предупредить несостоятельность // Финансовый менеджмент пробный номер / 2000. с.22.

35.             Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998.- с.86.

36.             Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2002. – с.313.

37.             Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – с.343.

38.             Фомина Е. Рекомендации по анализу финансового состояния предприятия // «НЭГ». 2000г. № 10, с.5.

39.             Экономический анализ // Под ред. Л.Т.Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – с.615.


[1] Дьяченко В.П. Борьба за ускорение оборачиваемости средств – новый, высший этап овладения производством // Вопросы экономики. – 1949. – № 4.

[2] Геращенко Б.С., Геращенко В.С. Вопросы экономики промышленности СССР на современном этапе коммунистического строительства. – М., 1962.

[3] Бирман А.М. Планирование оборотных средств. – М., 1956.

[4] Усатов И.С. Планирование оборотных средств промышленного предприятия. – М., 1961.


[5] Барнгольц С.Б., Сухарев А.М. Оборотные средства промышленных предприятий. – М., 1957.

[6] Бунич П.Г. Экономико-математические методы управления оборотными средствами. – М., 1973.

[7] Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2001.

[8] Павлова Л.Н. Финансы предприятия. – М.: Юнити, 1998.

[9] Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1998.

[10] Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М., 2002.

Баранов Э. Динамика промышленного производства и деловой активности предприятия // Экономист. – 2001. – № 8.


[11] Романовский М.В. Финансы предприятия. – М.: РЮИД, 2000.


[12]

[13]


Страницы: 1, 2, 3, 4


© 2000
При полном или частичном использовании материалов
гиперссылка обязательна.