Диплом. Исследование рынка драгоценных металлов и камней

Диплом. Исследование рынка драгоценных металлов и камней

Впрочем, к основных игроков российского ювелирного рынка также можно причислить ювелирные фирмы "Сирин" и "Эстет". Кроме того, далеко не последнее слово за сравнительно молодыми перспективными ювелирными компаниями, такими как "Инталия", "Гродэс", "Алмаз-контакт", "Элит", "Садко", "Сидан". Они вносят новые веяния в ювелирную моду, находятся в постоянном художественном поиске, демонстрируют возможности современных технологий.

2.1.2 Сегментация участников рынка производства золота в России по регионам

С 1999 г., после продолжительного периода спада производства золота в России в 90 е гг. прошлого столетия (в 1998 г. этот показатель достиг "исторического" минимума – 114,6 т), его добыча и производство ежегодно увеличивались. В 2000 г. золотодобывающие предприятия почти достигли уровня добычи 1991 г. (130,8 т), а в 2002 г. по общему производству этого металла превзошли его (включая попутную добычу и вторичное производство – 170,9 т). Рост добычи золота в стране обеспечили благоприятные внешние факторы (высокая цена золота на мировых биржах), либерализация внутреннего российского рынка, а также радикальные структурные изменения золотодобывающей отрасли. Эксперты прогнозировали рост добычи золота в России, по крайней мере, до 2010 г. Однако уже с 2002 г. положительная динамика практически сошла на нет, а некоторое увеличение общего производства обеспечивалось за счет попутного продукта цветной металлургии и вторичного золота.

По данным Союза золотопромышленников, в 2008 г. общее производство золота в России составило 183,0 т (на 3,5% больше, чем в 2007 г.), в том числе добыча золотодобывающими предприятиями 158 т (примерно также как в 2007 г.). Повышение объемов выросло в следствие повышения расходов на геологические разведки, стабилизации российского рынка, укреплении российского рубля к доллару. (Таблица 1)

Таблица 1. Добыча и производство золота в России в 1991–2008 гг., тонны

"+" – прирост производства и добычи в 2008 г. "–" – уменьшение производства и добычи в 2008 г., по данным Союза золотопромышленников.

Часть экспертов полагало, что отступление назад в 2004 г. – явление временное и вызвано исключительно структурными изменениями отрасли (начало освоения новых месторождений не успело компенсировать падение добычи на старых рудниках). Недостаточность минерально-сырьевой базы в 2004 г. лишало отрасль устойчивого развития уже на ближайшую перспективу. По расчетам А. Кривцова и Б. Беневольского (ЦНИГРИ), имеющиеся рентабельные запасы коренного золота будут исчерпаны к 2015 г., россыпного – к 2011 г. В 2004 г. геолого-разведочные работы (ГРР) дали нулевой прирост прогнозных ресурсов россыпного золота категорий Р1 и Р2, в 2005 г. он составил всего 3% от суммарного прироста запасов месторождений золота всех геологопромышленных типов. Сейчас частные компании начинают осознавать важность геологоразведочных работ. Так, ЗАО "Полюс" в 2004 г. потратил на ГРР 20 миллионов долларов и примерно вдвое больше в 2005 году. В результате за 2006-2007 гг. было пройдено 143 тыс. пог. м скважин, что в 2,5 раза больше, чем в 2005 г. Этому примеру последовали многие крупные золото и алмазнодобывающие компании. Прирост добычи золота в России сдерживался медленным освоением крупных коренных месторождений золота, начало разработки которых откладывается на многие годы. Так, месторождение Сухой Лог в Иркутской области с запасами более тысячи тонн золота и стоимостью порядка 14 млрд долларов не передается в освоение с 2000 г. Претенденты до сих пор ждут условий акционирования. Добыча золота в 2005–2008 гг., по мнению председателя Союза золотопромышленников В. Брайко, стабилизирована, недропользователям позволено за счет собственных средств организовать поиск и разработку новых золоторудных объектов. А увеличить объемы добычи можно только с вводом новых мощностей рудника имени Матросова в Магаданской области и месторождения Сухой Лог в Иркутской.

Рис.1. Распределение прогнозных ресурсов коренного золота категории Р1 по субъектам РФ, тонн.

Рис. 2. Распределение прогнозных ресурсов коренного золота категории Р2 по субъектам РФ, тонн.

Рис. 3. Распределение разведанных запасов золота категорий В+С1 по субъектам РФ, %.

Рис. 4. Распределение предварительно оцененных запасов золота категории С2 по субъектам РФ, %

Понимают эту проблему и в МПР России, о чем свидетельствуют меры, принимаемые министерством для стабилизации и увеличения финансирования геологоразведочных работ (ГРР). Известно, что на необследованные территории инвесторы не идут. К таким территориям относится две трети площади Амурской области, где сложилось особо сложное положение с запасами россыпного золота. С 2000 года область почти не получала федерального финансирования на ГРР. В 2004 году – лишь 500 тыс. рублей. В 2005 году ситуация с федеральным финансированием кардинально изменилась – с начала года в распоряжение области поступили 71,7 млн рублей. Эти деньги в большем объеме были потрачены на разведку россыпных месторождений.

Но полтора десятилетия застоя в геологоразведке, многократное падение темпов работ по воспроизводству минерально-сырьевой базы не могли не сказаться на состоянии недропользования.

В настоящее время государственная стратегия развития минерально-сырьевой базы страны определена правительством РФ в долгосрочной государственной программе изучения недр и воспроизводства минерально-сырьевой базы России. Согласно этой программе предусматривается увеличение государственного финансирования геологоразведочных работ к 2010 году до 16,5 миллиарда рублей, а к 2020 году – до 20,5 миллиарда в год. Предполагается, что государство будет также стимулировать горно-добывающие предприятия проводить геологоразведку за счет собственных средств. Только на разведку новых месторождений золота до 2010 года намечено привлечь 32 миллиарда, а до 2020 года – 140 миллиардов рублей средств недропользователей. До 2015 г. войдут в строй около 50 рудных и комплексных месторождений, что позволит увеличить добычу золота на 50–60 процентов – до 250 тонн в год.

Однако эффект от заявленной стратегии проявится через достаточно длительное время, т.к. компенсировать организационные, технические и кадровые потери геологоразведочных и добычных работ за короткий срок не удастся.

Себестоимость добычи золота в России варьирует в достаточно широких пределах, хотя официальные данные обычно не публикуются. По оценкам экспертов, себестоимость добычи золота в России остается ниже, чем в других странах (200 долл. за унцию). При среднемировом значении в конце 2007 года на уровне $235 за унцию Peter Hambro добывает золото в России с издержками $136 за унцию. Такого же уровня себестоимость золота закладывается в проекты освоения золоторудных месторождений Узбекистана и Киргизии. При разработке крупных месторождений (Сухой Лог, Нежданинское, Наталкинское, Майское) себестоимость добычи золота может составить 260–290 долл. за унцию, учитывая тяжелые климатические условия, удаленность основных добывающих центров от жилья и транспортных путей, отсталые технологии. Если эта себестоимость до сих пор ниже, чем в других крупных продуцентах золота, то в основном за счет дешевой рабочей силы и энергоносителей (которых, правда, в России тратится на единицу продукции больше).

2.1.3 Золотодобывающие компании. Реструктуризация отрасли

Завершилось формирование устойчивой структуры отечественного рынка золотодобычи. В каждом из золотодобывающих регионов определились явные компании-лидеры, которые консолидировали значительные производственные мощности. В результате образовались холдинги с годовой добычей золота до 5 т и более каждый (ЗАО "Золотодобывающая компания "Полюс", ОАО МНПО "Полиметалл", а/с "Амур", ООО "Руссдрагмет", ОАО "Бурятзолото", ОАО "Сусуманзолото", ОАО "Алданзолото".

Нарождающиеся холдинги осваивают месторождения и ведут добычу на территориях нескольких областей и республик. Так, подразделения якутской артели "Западная" добывают золото в Бурятии, дочернее предприятие ЗАО "Южуралзолото" разрабатывает Коммунаровское месторождение в Хакассии, ОАО "Бурятзолото" приступило к освоению месторождения Березитовое в Амурской области. Количество компаний, добывающих более 1 т золота в год, выросло в 2004 г. с 28 до 30, а их доля во всей добыче отрасли составила 60,2%.

Таблица 2. Ведущие золотодобывающие компании России в 2008 г.

Крупные компании имеют ряд организационных, производственных и финансовых преимуществ перед мелкими артелями. Так, только сравнительно крупные компании могут финансировать геологоразведочные работы на своих объектах и на прилегающих территориях или же организовать собственные геологические подразделения. Они обладают большей финансовой устойчивостью, с ними охотнее сотрудничают отечественные и иностранные банки и инвестиционные структуры. Активно играя на золотом рынке, крупные компании нацелены на приобретение крупных активов золотодобывающих компаний и лицензий на разработку крупных месторождений. В это число входят предприятия с участием иностранных компаний: Kinross Gold Corporation (США), Peter Hambro Mining Plc (Великобритания), Celtic Resources Holding Plc (Ирландия), Bema Gold Corporation (Канада), High River Gold Mines Ltd. (Канада), Highland Gold Mining Ltd. (Великобритания), TransSibеrian Gold (Великобритания), AngloGold Ashanti (ЮАР), Puma Minerals, Barrick Gold Corporation (Канада), Rio Tinto (Австралия).В результате диверсификации своей деятельности на российский рынок драгоценных металлов внедрились крупные недропользователи (компании и холдинги) из других добывающих отраслей (ОАО "ГМК "Норильский никель", АК "Алроса", Группа СУАЛ, Уральская горнометаллургическая компания, "Русский алюминий", и др.).

Пример активного вхождения на рынок продемонстрировал ЗАО "ГМК "Норильский Никель", который в 2002 г. приобрел 100% акций ЗДК "Полюс" и в результате стал владельцем лицензии на разработку крупнейшего из разрабатываемых в России месторождений золота – Олимпиадинского. Но это оказалось только началом формирования дочерней золотодобывающей компании "Полюс", получившей контроль над 15% "золотого" рынка в России и ставшего крупнейшим производителем золота в нашей стране. Купив "Полюс", Норникель приступил к осуществлению своей новой стратегии – укреплению позиций на рынке цветных и драгоценных металлов. К 2007 году ЗАО "ГМК "Норильский Никель" добывает из всех своих объектов недропользования не менее 100 т золота в год и вышел на пятое место в мире.

Портфель активов холдинга уже к концу 2006 г. включал 13 рудных и около 100 россыпных месторождений в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях. По итогам 2006 г. суммарный объем производства золота группы достиг 34,2 тонны. По состоянию на 1 апреля 2005 года разведанные запасы компании составили 588 т золота (по российской классификации В+С1), а оцененные и прогнозные ресурсы – 1270 т золота (по российской классификации: С2+Р1). 15 апреля 2005 года Совет директоров ГМК "Норильский никель" принял решение одобрить программу действий, направленных на консолидацию российских золотодобывающих активов в рамках холдинга ЗАО "Полюс Золото" и принадлежащих ОАО "ГМК "Норильский никель" 20% в компании Gold Fields (ЮАР). 19 сентября 2005 г. ЗАО "Полюс" приобрело 99,2% долей участия ООО "Алданзолото "ГРК", 50% акций ОАО "Южно-Верхоянская горнодобывающая компания" и 100% акций ОАО "Якутская горная компания" у Инвестиционной Группы "АЛРОСА" (ИГ "АЛРОСА").Приобретенные компании являются недропользователями на трех лицензионных площадях, расположенных на территории Республики Саха (Якутия) – Куранахском рудном поле, месторождениях Кючус и Нежданинское. Покупка якутских золоторудных активов, сырьевая база которых сравнима по объемам запасов с крупнейшим российским месторождением золота Сухой Лог и превышает 28 млн унций (более 875 тонн) является частью плана стратегического развития группы "Полюс", направленного на вхождение компании в число крупнейших мировых производителей золота. По оценке аналитиков, рыночная цена "Полюса Золото" (так будет называться новый холдинг после отделения от "Норильского никеля") составит $4,4 млрд. В 2005 году руководство Норникеля сообщило о планах вывести акции "Полюс Золото" на биржу, пройти листинг на РТС и ММВБ, а затем и на зарубежных биржах. Выход "Полюса" на зарубежные рынки гарантируется созданием им совместного предприятия с крупнейшей мировой горно-добывающей компанией Rio Tinto (Австралия).

Из новых золотодобывающих компаний наиболее перспективным представляется холдинг ОАО МНПО "Полиметалл", созданный в 1998 г. для разведки и освоения месторождений золота и серебра. Он объединяет около двух десятков геологоразведочных, горно-добывающих и сервисных компаний с общей численностью сотрудников 4000 человек. Его дочерние компании владеют лицензиями на право недропользования 11 месторождений драгоценных металлов в 7 субъектах федерации. Добыча золота и серебра ведется на месторождениях Воронцовское (Свердловская область), Дукат (Магаданская область), Хаканджа (Хабаровский край). По суммарной добыче золота и серебра ОАО МНПО "Полиметалл" вышел на второе место в отрасли. Вместе с тем, своя ниша в золотодобыче остается у мелких и средних компаний (преимущественно старательских артелей), выполняющих определенные экономические задачи и социальные функции, важнейшей из которых является заселение отдаленных неосвоенных территорий.

Таким образом, можно констатировать, что организационная структура золотодобычи в России в последние 5–7 лет претерпела заметные изменения. Но нельзя также не заметить, что процесс этот достаточно противоречив – с увеличением числа крупных компаний количество мелких не только не уменьшается, но в иные годы увеличивается. В 2004 г. на долю 9 компаний, добывающих около 5 и более тонн золота в год, пришлось 47,8% общей добычи, что даже несколько меньше, чем в 2003 г (таблица 2), в 2005 г. – 44,1%. 27 компаний, с добычей более 1 т каждая, добыли в 2004 г. 66,7% всего золота отрасли (В. Брайко, В. Иванов, 2005 г.).

В 2005 году российский рынок золота развивался в основном в соответствии с мировыми тенденциями – наблюдался рост цен и спроса. Тем не менее, его развитие существенно сдерживается тем, что небанковские организации и физические лица обязаны уплачивать НДС при приобретении золота.

2.2 Операции банков с драгоценными металлами и драгоценными камнями

Нестабильность мирового финансового рынка и постоянное напряженное ожидание того, что вот-вот должно произойти нечто похожее на 1998 год, сегодня заботит многих. Поэтому главным для многих стал вопрос: как сохранить нажитое непосильным трудом? Драгоценные металлы традиционно считаются "тихой гаванью" для вкладчиков, поскольку не зависят от волнений финансовых рынков.

Столичные аналитики сходятся во мнении, что тенденция по увеличению стоимости драгоценных металлов сохранится в ближайшие 20 лет. При этом цена тройской унции золота, в 2008 г. превысела $1000, то есть 1 г золота составит более 1000 руб. Сегодня российский вкладчик может инвестировать в драгметалл тремя способами: купить слиток, открыть обезличенный металлический счет (ОМС) или приобрести инвестиционную монету. "Мировая структура розничного рынка драгоценных металлов, по данным Банка Москвы на август 2007 г., выглядит следующим образом: доля драгоценных металлов в слитках составляет 10-15%, в обезличенных металлических счетах - 70-80%, на последнем месте монеты - 5%".

По итогам 2007 г., по данным официальных курсов, устанавливаемых Банком России для целей учета, доходность золота составила 30,5% годовых, серебра - 15,3%, платины - 24,9%, палладия - 3,9%. Интересную картину можно было наблюдать в конце 2007 г., когда всего за 4 последних месяца рост цен на драгметаллы перекрыл среднегодовые показатели. Золото подорожало на 64,8% годовых, серебро - на 61,2%, платина - на 50,4% и палладий - на 27,6% годовых. В долгосрочной перспективе ситуация тоже радужная. За два предыдущих года стоимость золота выросла примерно на 80%.

"Драгоценными вкладами" активно занимаются три банка: Сбербанк, Росбанк и Банк Москвы. В первых двух можно приобрести слитки, открыть ОМС можно во всех трех. Для продажи монет специальных лицензий не требуется, поэтому их можно приобрести и во многих других банках.

Слитки из золота и серебра продают Росбанк и Сбербанк. В прошлую пятницу в Сбербанке в наличие были слитки из золота размером от 1 г до 1000 г и серебра - от 100 г до 500 г. В Росбанке - два слитка из серебра по 1 кг каждый. Сбербанк также продает платину, но спросом она не пользуется.

Специалисты банков сходятся во мнении: "драгоценные кирпичики" пользуются хорошим спросом. У золота и серебра, которое продают здесь, наивысшая проба - 999,9. Однозначное лидерство принадлежит золоту, серебро покупают для изготовления каких-либо сувениров. Этим, собственно, спрос на него и ограничивается. "Можно купить слиток серебра и опустить его дома в воду. Я, например, так и поступил", - говорит сотрудник одного из банков.

Совсем другое дело - золото. Его покупают в качестве подарков, для технических нужд - изготовления ювелирных украшений и зубопротезирования, а также из инвестиционных соображений. Хранить слитки человек волен где угодно. Банк может предложить для этого две услуги: аренду сейфовой ячейки и ответственное хранение. Но это стоит дополнительных денег.

Покупая слиток, вместе с оплатой стоимости фактического золота по курсу продажи банка на момент покупки вы платите НДС - 18% от стоимости. Сейфовую ячейку или услугу по хранению тоже придется оплачивать. Таким образом, покупка сразу оказывается нерентабельной, и остается только надежда на рост стоимости металла. Но рост этот должен как минимум перекрыть 18% уплаченного НДС, текущий показатель инфляции и банковскую маржу - разницу курсов покупки и продажи. В этом плане слитки - самый дорогой способ вложиться в драгметаллы, указанные расходы могут достигать 30% от стоимости металла.

В обычной практике при покупке слитка у клиента банк требует предоставить сертификат, который клиент получает вместе с металлом. Если на слитке есть малейшие царапины или сертификат испорчен, банк может отказаться выкупать слиток или выкупить его по гораздо меньшей цене.

Открывая обезличенный металлический счет (см. приложение 1. "котировки ДМ в обезличенном виде), клиент "как бы" приобретает у банка определенное количество металла по текущему курсу продажи банка. На счет клиента зачисляются не деньги, а граммы.

В отличие от покупки слитков у ОМС есть несколько значительных преимуществ.

Во-первых, не нужно платить НДС при покупке.

Во-вторых, не нужно ломать голову над тем, где хранить это богатство.

В-третьих, если это не вклад с фиксированным сроком и нет ограничений на остаток на счете, вы в любой момент сможете взять с такого счета необходимое количество денег. Слиток же можно продать только целиком.

Ограничений по размеру ОМС обычно нет, но есть негласные правила, при соблюдении которых можно избежать лишних разочарований. Советуют покупать металл объемом не менее 1 г.

Обычно банки предлагают открывать ОМС без процентной ставки по вкладу. В этом случае у клиента интерес один - рост курса золота. Такие вклады предлагают Сбербанк, Банк Москвы и Росбанке. Есть еще один вид металлического вклада - с фиксированными минимумами по сумме и срокам, а также с процентной ставкой. Такой вклад предлагает Росбанк. Если "драгоценный вклад" с процентом, то проценты будут начисляться не в деньгах, а в граммах. При закрытии такого счета по существующим условиям Росбанка, если объем вклада равнялся 100 г золота, за 181 день "накапает" еще 1,49 г. Значит, при закрытии вклада банк у клиента купит уже 101,49 г золота по текущему курсу покупки.

Существует практика, при которой ОМС можно пополнять не деньгами, а золотом, которое клиент приносит в банк. Также можно снимать со счета ОМС золото, а не валюту. Но за получение "натурпродукта" придется заплатить НДС. Банки такой услуги пока не предоставляют. Интерес клиента при открытии ОМС заключается в постоянном повышении стоимости драгоценных металлов на международном рынке, а также страховании собственного капитала от обвала валютных рынков, но в данный момент такие счета очень не практичны и нужно дождаться пока драгоценные металлы станут стабильны. Некоторые клиенты открывают такие счета из расчета, что так можно сохранить средства для растущих детей. Ограничение спроса на ОМС происходит за счет того, что население просто не знает о такой услуге, и, услышав о беспокойствах на мировых финансовых рынках, люди идут покупать слитки.

Хотя в пользу слитков все-таки играет еще один момент. Покупая слиток для инвестиционных целей, человек, готовый платить за это 18% НДС, выражает таким образом недоверие банковской системе. Отчасти это обоснованно. Обезличенные металлические счета не входят в систему страхования вкладов, поскольку таковыми не являются. Значит, остается одно - уповать на надежность банка.

Тем не менее в сравнении с традиционным способом сохранения капитала - банковскими депозитами, ОМС в сегодняшней ценовой ситуации на рынке драгметаллов оказываются на первом месте по показателям "сохранение" и "приумножение". Даже самые крупные и продвинутые банки предлагают годовые вклады с процентной ставкой, приблизительно равной инфляции. Потери по ОМС (оплата услуг банка), на примере золота, составляют порядка 5%, а процент роста цены при существующих тенденциях - много больше. Практика показывает, что в среднем за полгода ОМС окупает стоимость размещения, а в 2008 г. вклады окупили себя уже за 20 дней января

Спрос на инвестиционные монеты из драгоценных металлов вырос на конец прошлого года одновременно со спросом на слитки.

В стоимость монеты, как и в случае с ОМС, не включен НДС - цена формируется из расчета стоимости металла в составе монеты и растет именно за счет спроса. За январь 2008 г. золотая монета "Победоносец" номиналом в 50 руб. выросла в цене на 200 руб. Но у монеты есть другое важное преимущество, как у слитка, - ее можно унести с собой и припрятать в надежном месте, и к ней не прилагается никаких дополнительных сертификатов. Кроме того, ее можно без проблем продать банку.

Если рассмотреть рентабельность приобретения монеты, то банковская маржа при операциях покупка-продажа плюс расходы на услуги банка составляет порядка 20-25%.

Все операции (сделки) банков с драгоценными металлами и камнями условно можно подразделить на собственно банковские и прочие операции (сделки).

Собственно банковские операции (сделки) с металлами - это, как уже отмечалось, операции:

·        привлечения металлов во вклады;

·        размещения металлов (до востребования и на определенный срок) по действующим на рынке процентным ставкам;

·        выдачи кредитов в металлах;

Банковские операции с драгоценными металлами

Операции привлечения во вклады и размещения металлов, называемые также депозитными, подразделяются на срочные и до востребования.

·        Срочные депозиты закрываются по истечении предварительно согласованного срока, депозиты до востребования могут быть закрыты в любое время с предварительным уведомлением в соответствии с условиями договора.

·        Проценты по депозитам начисляются и выплачиваются в металле, иностранной валюте или в рублях Цена металла, используемая для расчета суммы процентов, или порядок ее определения, является предметом договоренности банка с контрагентами и фиксируется при заключении депозитной сделки.

·        Прочие операции (сделки) с металлами - это все остальные операции с металлами (и природными драгоценными камнями), перечисленные в п. J настоящей главы, включая операции купли-продажи металлов, а также производные от них операции (свопы, опционы и т.д.).

Операции с металлами банки проводят непосредственно с контрагентами или через брокерские фирмы на международном и российском рынках. При этом все сделки совершаются по ценам, действующим на соответствующих рынках. Расчеты по сделкам с металлами в металле и валюте платежа проводятся, как правило, одной датой валютирования. В случае, если расчеты в металле и валюте платежа проводятся разными датами валютирования, то стороны специально оговаривают это при заключении сделок. Расчеты могут вестись также с использованием взаимозачетов платежей в металле и валюте платежа. Такой взаимозачет проводится на основании отдельного соглашения или договоренности, подтвержденной контрагентом в письменной форме, телексом или иным приемлемым способом.

На внутреннем рынке одним из объектов сделок могут быть стандартные или мерные слитки драгоценных металлов российского производства, отвечающие отечественным или международным стандартам качества.

В РФ коммерческим банкам, объявившим о продаже мерных слитков драгоценных металлов, за 2005-2008 год удалось реализовать не более 30% от намеченных объемов. Это объясняется трудностью обратной продажи слитков, а также необходимостью платить налог на добавленную стоимость. Однако к концу 2008 г. Слитки начали пользоваться популярностью из-за кризиса.

На международных рынках объектами сделок являются металлы (как в физической, так и в обезличенной форме), находящиеся вне пределов таможенной территории РФ, как правило, в центрах международной торговли металлами (Лондон, Цюрих, Токио и т.д.). Здесь операции проводятся со слитками драгоценных металлов, соответствующих прежде всего международным стандартам качества (стандарты Лондонской Ассоциации участников рынка драгоценных металлов).

При этом операции на международных рынках проводятся по ценам, выраженным в одной из свободно конвертируемых валют (как правило, в долларах США) за 1 тройскую унцию (около 31,1 г). Все возникающие в этих случаях денежные требования и обязательства выражаются и оплачиваются в свободно конвертируемых валютах.

Сделки купли-продажи металлов заключаются, как правило, на следующих условиях.

Наличные сделки - сделки купли-продажи с немедленной поставкой товара, т.е. сделки, когда дата валютирования (дата поставки денег и металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки. Наиболее распространенной разновидностью таких сделок являются сделки на условиях спот, расчеты по которым осуществляются на второй рабочий день от даты заключения сделки.

Срочные сделки - сделки купли-продажи, когда сроки расчетов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки. Такие сделки называются сделками на условиях форвард.

Производными являются сделки своп и опционы.

Сделки своп - это сделки покупки/продажи с одновременной продажей/покупкой одного и того же количества металла. Банки применяют следующие сделки своп:

·        по качеству металла;

·        по местонахождению металла;

·        по времени (финансовый своп).

Рис.6 Схема сделок- swap

Сделки своп по качеству металла - это покупка/продажа металла одного качества (по содержанию чистого металла или по типу слитков) и одновременная продажа/покупка металла другого качества.

Сделки своп по местонахождению металла - это покупка/ продажа металла с изменением его местонахождения путем перевода металла по счетам и/или путем физической его поставки.

Сделки своп по времени - это покупка/продажа металла на условиях обратной продажи/покупки того же количества металла другой датой валютирования".

Опционы - это сделки, по которым одна сторона предоставляет другой стороне за определенное вознаграждение (премию) право покупки/продажи определенного количества металла по заранее согласованной цене исполнения на заранее оговоренную дату истечения опциона.

Существуют два основных вида опциона:

·        кол-опцион - сделка, по которой продается/покупается право покупки металла;

·        пут-опцион - сделка, по которой продается/покупается право продажи металла.

Сторона, получившая право купить/продать металл и уплатившая другой стороне премию, может воспользоваться этим правом в оговоренный день истечения опциона или же отказаться от него. При этом премия не возвращается независимо от того, воспользовался покупатель своим правом или нет. Сделки купли-продажи металлов при исполнении опционов совершаются, как правило, на условиях спот.

Операции (сделки) с металлами могут различаться также по способу работы с контрагентом и подразделяться на операции: торговые; клиентские; арбитражные.

Торговые операции представляют собой покупку металлов у недропользователей на основе ежегодно заключаемых договоров купли-продажи металлов, или продажу металлов, купленных у недропользователей.

Клиентские операции с металлами - это операции, проводимые банком в соответствии с поручениями клиентов в рамках заключенных договоров комиссии. За выполнение клиентских поручений банк получает вознаграждение в соответствии с условиями договора комиссии. Поручение клиента банк выполняет либо путем заключения соответствующей сделки непосредственно с клиентом, либо через посредническую организацию, с которой банк заключает договор комиссии.

Арбитражные операции с металлами - это операции, осуществляемые банком от своего имени и за свой счет на международном и российском рынках в целях получения дополнительной прибыли и постоянного присутствия на указанных рынках. Арбитражные операции с металлами предусматривают покупку/продажу определенного количества металла или производного от металла финансового инструмента (форвардного или опционного контракта) с последующей продажей/покупкой того же количества металла или финансового инструмента.

Операции (сделки) с металлами и драгоценными камнями в зависимости от конкретных обстоятельств могут осуществлять различные подразделения банка (или специализированное, если объем соответствующих операций достаточно большой, или валютное, или казначейство, или дилинговое). Соответствующее подразделение также должно взять на себя все функции, связанные сданным направлением деятельности банка, включая установление оптовых и розничных цен банка на драгоценные металлы и камни, расчеты с клиентами, а при необходимости - организацию транспортировки, страхования, хранения, экспорта драгоценных металлов и камней.

Финансирование и рост РДМ и ДК.

Росту золотодобычи способствовало активное участие в финансировании отрасли крупнейших банков РФ - Сбербанка и др. банков. В основном они авансируют своими кредитами добычу золота. В начале сезона банки дают предприятиям кредит, а последние расплачиваются добытым золотом. До 2002 г. такие кредиты банки выдавали как сезонные сроком до 9 мес. под 14-16% годовых, с 2002 г. - уже на 2-3 года. Конкуренция на данном рынке довольно жесткая.

Положительную роль сыграла и отмена Правительством РФ начиная с февраля 2002 г. 5%-ной пошлины на экспорт золота, действовавшей с 1999 г. В свое время введение указанной пошлины породило "серый" экспорт золота через страны СНГ, прежде всего Белоруссию и Украину.

В 2001 г на экспорт из России было поставлено около 100 т золота.

Часть золота приобретают банки, а также другие заинтересованные организации и предприятия. Так, в 2000 г. Сбербанк РФ купил у недропользователей 25 т золота, Гохран - 25 т, аффинажные заводы -7т (отечественные аффинажные заводы загружены только на 10-15% своих производственных мощностей). Пгавный потребитель золота - ювелирная промышленность, ее спрос составляет примерно 25-30 т.

В общем объеме золотовалютных резервов РФ золото составляет немногим более 4 млрд долл., т.е. его доля в официальных резервах небольшая.

2.2.2 Способы инвестиций на рынке ДМ и ДК

Покупка золотых слитков и монет - это самый простой и понятный способ вложения денег в драгоценные металлы. Размер слитков определяется ГОСТами, они бывают стандартными и мерными. Стоит помнить, что при продаже слитков с их полной стоимости взимается НДС, а между ценой покупки и продажи существует определенная разница – порядка нескольких процентов. Поэтому приобретение золотых слитков можно рассматривать только как вложения на долгий срок - года, или даже десятилетия, когда курсовая разница в цене золота закроет расходы на налоги и проценты. Десятки банков предлагают частным инвесторам приобрести слитки - от 1 до 1000 граммов, но при покупке физ.лица платят НДС в размере 18 процентов. Вместе с тем, цена продажи слитков в российских банках, как правило, на 20-25 выше мировой. Купив, скажем, золотой слиток, владелец не может продать его любому банку либо перекупщику. К сожалению, пока в России отсутствует цивилизованный вторичный рынок драгоценных металлов.

Слитки

Возможность легально приобретать золото в слитках российские граждане получили в 1997 году. По закону, продавать его имеют право только банки, обладающие спецразрешением Центробанка. Обычно цена продажи золота в наших банках существенно выше рыночной: в среднем, на 25 - 30%. Основная же неприятность для инвестора, решившего вложиться в золотые слитки, кроется в нашем Налоговом кодексе. По российским законам, слитки являются имуществом, поэтому при продаже облагаются НДС (сейчас - 18%). Избежать уплаты НДС можно, если оставить слиток на хранении в банке. При продаже слитка закон также предписывает уплатить налог. Только теперь это будет не НДС, а обычный 13%-ный налог на продажу имущества.

Покупка слитков, в свою очередь, облагается НДС в размере 18%. Государство, как ожидают участники рынка драгоценных металлов, скоро сократит налог до 10%, и это может стать поводом к дальнейшему увеличению спроса на золото и росту цен на драгоценный металл. Обезличенные металлические счета, сумма средств на которых "привязана" к стоимости определенного количества металла, также не теряют своей популярности среди инвесторов. ОМС — это наиболее популярный и эффективный вид инвестирования средств в драгоценные металлы. Обезличенные счета освобождают владельцев от уплаты НДС и затрат на хранение ценностей. Сделки проводятся без ограничений по объемам, что дает возможность оперативно реагировать на рыночную ситуацию. Ювелирные украшения и бриллианты также стали пользоваться спросом у россиян. При этом значительно возрос спрос на драгоценные камни и украшения без каких–либо камней.

Инвестиционные монеты.

Инвестиционные монеты становятся одним из наиболее популярных способов хранения денежных средств. Только за первое полугодие 2008 года россияне купили более 250 тыс. золотых инвестиционных монет, что на четверть больше, чем за весь прошлый год. И неудивительно: с начала года золото подорожало примерно на 10%.Монеты чаще всего приобретаются в качестве подарка, однако их цена значительно превышает стоимость металла, из которого она сделана, так как изготовление монеты требует дополнительных затрат. При их продаже не взимается налог на добавленную стоимость (НДС), в отличие от сделок со слитками, однако потерять на разнице между покупкой и продажей монет все же можно. Цены покупки и продажи монет отличаются в банках на 20–25%.

Принято хранить дома ювелирные украшения. Стоимость изделий из золота в российских ювелирных магазинах завышена. По некоторым оценкам, цены в российских магазинах в 1,5-2 раза выше, чем за рубежом. Ежегодная доходность на рынке антиквариата достигает 25 процентов. Одним из самых выгодных способов вложения денег на рынке драгоценных металлов сегодня называют инвестиции в золотой червонец. Золотой червонец -это почти 8 граммов чистого золота. Банки продают его сейчас в среднем за 3000 рублей. Но продать монету банку можно со скидкой 100-300 рублей. Инвестиционные монеты штампуются миллионными тиражами и никакой ценности, кроме содержащегося в них золота, не имеют. Памятные монеты выпускаются ограниченным тиражом - от 100 штук до 10-15 тысяч. Чем "старше" такая монета, тем она дороже. Аналитики считают, что для приумножения денежных средств лучше всего приобретать инвестиционные монеты, которые также выпускает ЦБ России. Такие монеты не облагаются НДС и быстрее начинают приносить доход.

Страницы: 1, 2, 3, 4