 |
РУБРИКИ |
Выпуск ценных бумаг коммерческим банком |
РЕКЛАМА |
||
|
Выпуск ценных бумаг коммерческим банкомp> Коммерческий банк может выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя в одной из следующих форм, определяемых в его учредительных документах, решении о выпуске и проспекте эмиссии:31. именные документарные; 32. именные бездокументарные; 33. документарные ценные бумаги на предъявителя. Одновременный выпуск банком акций и облигаций запрещается. При регистрации выпуска акций и облигации банк-эмитент уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0, 8% номинального объема выпуска. Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные
акции. Привилегированные акции выпускаются реже, объем их эмиссии ограничен Банковские облигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке. Банк-эмитент может проводить реализацию своих ценных бумаг с посредником и без посредника. Формы реализации ценных бумаг банком- эмитентом показаны в приложении 1. 5. Обращение ценных бумаг коммерческих банков. Под обращением ценных бумаг понимается совершение гражданско-правовых сделок ,сделок с ценными бумагами, приводящих к смене владельца, то есть совершение любых не противоречащих законодательству сделок, объектом которых являются ценные бумаги. Это могут быть односторонние сделки (завещание), двусторонние (купля-
продажа, мена, дарение, займ), многосторонние (совместная деятельность
профессиональных участников рынка ценных бумаг при эмиссии ценных бумаг). Согласно статье 223 Гражданского кодекса РФ, право собственности у приобретателя ценных бумаг по договору возникает с момента передачи бумаги, если иное не предусмотрено законом или договором. В отношении эмиссионных ценных бумаг статьей 29 Закона о рынке ценных бумаг предусмотрен порядок перехода прав на эмиссионные ценные бумаги, выпущенные как в документарной, так и бездокументарной форме. Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю: 34. в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю (необходимо составить акт приема- передачи бумаги); 35. в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на данные ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя. Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю в случаях: 36. учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя; 37. учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность (с депонированием сертификата ценной бумаги в депозитарии) - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя. Порядок совершения сделок с именными ценными бумагами включает в себя два этапа, имеющие самостоятельное юридическое значение: 38. заключение и подписание договора; 39. внесение изменений в реестр владельцев ценных бумаг. Договор в отношении ценной бумаги в принципе может быть заключен в устной и письменной форме. Однако в устной форме совершаются сделки, исполняемые при самом их совершении, такая форма сделки возможна только для предъявительских ценных бумаг, если передача бумаги осуществляется в момент заключения устного соглашения. Сделки с ценными бумагами совершаются в простой письменной форме, как путем подписания сторонами одного документа - договора, так и другими способами (обмен письмами, телеграммами, средствами факсимильной и другой связи), позволяющими в документальной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон. 2. Сведения о новом владельце ценной бумаги должны быть сообщены держателю реестра к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств эмитента, закрепленной ценной бумагой (голосование, получение дохода и др.). При не сообщении этих сведений эмитент исполняет обязательства по ценной бумаге зарегистрированному в реестре лицу. Ответственность за несвоевременное уведомление лежит на приобретателе ценной бумаги. Держатель реестра вносит изменения в систему ведения реестра на основании: 1) распоряжения владельца о передаче ценных бумаг, или лица, действующего от его имени, или номинального держателя ценных бумаг, который зарегистрирован в системе ведения реестра; 2) иных документов, подтверждающих переход права собственности на ценные бумаги в соответствии с гражданским законодательством РФ (например, свидетельство о праве на наследство; документ, подтверждающий правопреемство юридического лица; решение суда). При документарной форме эмиссионных ценных бумаг, предусматривающей нахождение ценных бумаг у их владельцев, помимо указанных документов представляется также сертификат ценной бумаги. При этом имя (наименование) лица, указанного в сертификате в качестве владельца именной ценной бумаги, должно соответствовать имени (наименованию) зарегистрированного лица, указанного в распоряжении о передаче ценных бумаг. Внесение записей о переходе прав на ценные бумаги производится не позднее трех дней с момента предоставления регистратору документов, являющихся основанием для внесения таких записей. Отказ от внесения записи в реестр или уклонение от такой записи не
допускается, за исключением случаев нарушения условий для внесения записей
в реестр о переходе прав собственности на ценные бумаги, предусмотренных Обращение ценных бумаг коммерческих банков может осуществляться при
участии брокеров (на основании договоров комиссии или поручения) и дилеров Вторичный рынок может организовываться через следующие сегменты: фондовую биржу, внебиржевые аукционы, телефонный внебиржевой рынок, компьютерные внебиржевые рынки. Кроме того, банк может торговать собственными ценными бумагами, находящимися у него на балансе, через свой центральный офис (управление (отдел) ценных бумаг) и филиальную сеть. Цели банка на вторичном рынке при работе с собственными ценными бумагами следующие: 40. обеспечение приемлемого уровня ликвидности ценных бумаг; 41. поддержание курса собственных бумаг; 42. предупреждение нежелательных изменений в структуре акционеров банка; 43. осуществление инвестиционных планов, а также планов участий в собственности на банк для его персонала; 44. подготовка к реализации крупных пакетов акций для особо крупных инвесторов по предварительной договоренности; 45. создание резервов ценных бумаг для обмена на конвертируемые облигации и привилегированные акции. Как было указано, работа с финансовыми брокерами на вторичном рынке основывается на договорах комиссии и поручения. Взаимоотношения банка с партнерами , возникающие при этом , рассмотрены в приложении 2. 2.Выпуск и обращение ценных бумаг коммерческих банков 2.1. Эмиссия эмиссионных ценных бумаг. На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный заемный капитал банка. Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются довольно редко, объем их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка. Банковские облигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке. Например, в Германии банки выпускают наибольшее число облигаций, значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями. В России выпуск в обращение акций и облигаций регламентируется одними
нормативными документами. Коммерческие банки, выпуская собственные акции и
облигации, должны руководствоваться также новой редакцией Инструкции ЦБ РФ Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в трех случаях: при своем учреждении; при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций; при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств. Действующими нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при преобразовании банка из паевого в акционерный все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка, т.е. допускается только закрытое распределение акций первого выпуска. Другими словами, в момент учреждения банка не должно быть акций, предполагаемых к размещению путем открытой продажи. В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей. Если уставный фонд банка увеличивается за счет капитализации других его фондов, то вся сумма увеличения распределяется между учредителями банка. Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Регистрация и продажа банком-эмитентом этих акций освобождается от обложения налогом на операции с ценными бумагами. Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка разрешается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные, так и привилегированные акции. Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании и имеют право голоса в строго определенных случаях: при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества, при решении вопросов на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права этих акционеров, Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем подписки (открытой или закрытой) , путем распределения среди акционеров общества и путем конвертации. Регистрация дополнительного выпуска акций должна по общему правилу сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии. Закрытая подписка на акции банка (без регистрации проспекта эмиссии) допускается, если одновременно выполняются два условия: число заранее известных покупателей не превышает 500 лиц; общий объем эмиссии не превышает 50 тыс. МРОТ (минимального размера оплаты труда) на дату принятия решения. При регистрации и продаже повторного выпуска акций и облигаций банка банк-эмитент уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8% номинального объема выпуска. Минимальный размер уставного капитала банка, необходимый для
регистрации, установлен в размере с 1. 01. 97 г. 3 млн. ЭКЮ, а к 1999 г.
должен быть увеличен до 5 млн. ЭКЮ. В пересчете в рубли по курсу на 29 июня Рассмотрим подробнее этапы эмиссии ценных бумаг, которые были перечислены в параграфе 1.4. Первый этап. Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен: быть безубыточным в течении последних трех завершенных финансовых лет (или с момента образования, если этот срок меньше трех лет); не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течении трех лет (или с момента образования); не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Данные, подтверждающие соответствие банка этим требованиям, содержаться в проспекте эмиссии. Второй этап. Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии подготавливается его учредителями и подписывается членами назначенного учредителями органа по организации банка. В проспекте эмиссии содержаться данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (общие данные о ценных бумагах, условия и порядок их распространения, данные о ценовых и расчетных условиях выпуска ценных бумаг, данные о получении доходов по ценным бумагам). При первом выпуске акций в случае преобразования банка из паевого в акционерный, а также при повторном выпуске акций и выпуске облигаций всеми банками проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой. Третий этап. Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент
представляет в Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций
на финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка 1) заявление на регистрацию; 2) выписка из протокола собрания акционеров или Совета, на котором было принято решение о выпуске ценных бумаг; 3) проспект эмиссии; 4) документ, подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением Государственного комитета РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (для банков, уставный капитал которых более 500 млн. руб.); 5) копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами (за регистрацию проспекта эмиссии). Представленные банком документы рассматриваются регистрирующим
органом на предмет соответствия действующему законодательству, банковским
правилам и инструкциям. Четвертый этап. Публикация проспекта эмиссии (в случае, если регистрация ценных бумаг сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии) осуществляется банком-эмитентом путем издания ее проспекта в виде отдельной брошюры тиражом, достаточным для информирования всех потенциальных покупателей. Одновременно банк сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуске ценных бумаг и приступает к их реализации. Пятый этап. Размещение выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии. Она может осуществляться различными способами. Во-первых, реализация акций может происходить путем продажи акций за рубли. С этой целью покупателем заключается договор купли-продажи на определенное число акций. Здесь банк-эмитент может пользоваться услугами посредников - финансовых брокеров, с которыми также заключаются специальные договоры комиссии или поручения. Такой способ реализации допускает рассрочку платежа, устанавливаемую из расчета обязательной оплаты акций в течение одного года со дня регистрации выпуска акций. При продаже ценных бумаг банками оплата их может производиться либо наличными деньгами, либо в безналичном порядке. Если оплата происходит безналичным путем, покупатели переводят средства непосредственно на специальный накопительный счет коммерческого банка в Банке России, открываемый по месту ведения основного корреспондентского счета этого банка. Средства на накопительном счете блокируются до момента регистрации итогов выпуска. После регистрации итогов выпуска средства с накопительного счета перечисляются на основной корреспондентский счет. В случае нерегистрации итогов выпуска средства с накопительного счета возвращаются лицам, перечислившим средства на этот счет. Во-вторых, в оплату акций могут поступать взносы от акционеров в капитал банка материальными ценностями, нематериальными активами, иностранной валютой. При этом в оплату уставного капитала должны приниматься только те активы, которые могут быть использованы в непосредственной деятельности банка, определенной законодательством и банковскими инструкциями. Их доля в структуре уставного капитала не должна превышать 20% на момент создания банка. В последующем она должна быть доведена до 10% (без учета стоимости зданий). Имущество, которое было представлено акционерами в натуральной форме в оплату акций, становится собственностью банка. Оно приходуется на баланс банка в оценке, определенной совместным решением учредителей банка и утвержденной общим собранием акционеров. Материальные ценности и нематериальные активы, внесенные инвесторами в оплату акций банка, до регистрации итогов выпуска не могут быть проданы банком-эмитентом или отчуждены другим способом. В-третьих, реализация акций может быть произведена путем капитализации прочих собственных средств банка с распределением соответствующего количества акций среди акционеров и внесением изменений в реестр акционеров. На капитализацию могут быть направлены: средства резервного фонда банка; остатки фондов экономического стимулирования(ФЭС) по итогам года; основные средства, приобретенные за счет средств ФЭС; дивиденды, начисленные, но не выплаченные акционерам; нераспределенная прибыль по итогам года; средства, полученные банком от продажи акций их первым владельцам сверх номинальной стоимости; 50% положительных нереализованных курсовых разниц по переоценке валютной части собственных средств (на конец года). В-четвертых, возможна реализация акций путем переоформления внесенных ранее паев в акции - при преобразовании банка из паевого в акционерный. В-пятых, реализация акций может производиться путем замены на ранее
выпущенные банком ценные бумаги, а также путем консолидации и дробления
акций. Независимо от способа реализации цена всех акций внутри каждого типа
в одном выпуске при их продаже первым владельцам должна быть едина. Цена
устанавливается исходя из их номинальной стоимости (не ниже номинальной). Количество фактически реализованных банком акций и облигаций не должно превышать их количества, предполагаемого к выпуску и указанного в регистрационных документах выпуска. При этом минимальная оплаченная доля выпуска облигаций по отношению к первоначально заявленному его объему не устанавливается. В отношении акций действует правило, согласно которому их выпуск может быть признан состоявшимся лишь в том случае, если реально оплаченный прирост уставного фонда банка составляет не менее 50% суммы предполагавшегося в начале выпуска увеличения уставного фонда. Расчет стоимости всех внесенных при реализации акций средств и их доли, которая будет оприходована в уставный фонд после регистрации итогов выпуска, банк-эмитент приводит в отчете об итогах выпуска акций. При расчетах не учитывается сумма, подлежащая оплате в будущем (по акциям, проданным с рассрочкой платежа). Если в одном выпуске акций реализовывались акции разных типов, расчет ведется общей суммой по всем типам сразу. Шестой этап. Регистрация итогов выпуска происходит после завершения
процесса реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует его результаты и
составляет отчет об итогах выпуска, который подписывается председателем При отказе в регистрации итогов выпуска ценных бумаг регистрирующий
орган извещает об этом банк эмитент письмом, в котором четко должны быть
изложены причины отказа (нарушение действующего законодательства,
банковских правил и инструкций в процессе выпуска ценных бумаг,
несвоевременное представление отчета об итогах выпуска ценных бумаг,
неправильное составление отчета и т.д.) и претензии к банку-эмитенту. Седьмой этап. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том же печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске. Все реализованные акции, отчет об итогах выпуска который зарегистрирован, должны быть полностью оплачены покупателями в течение одного года со дня регистрации выпуска. Доплата за акции, проводимая в течении года, приходуется банком в уставный фонд. Банки, регистрация выпуска ценных бумаг которых сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, ежегодно - в течение двух недель после проведения общего годового собрания акционеров - представляют в регистрирующий орган отчет, содержащий данные о банке, о его финансовом положении (включая сведения о санкциях, наложенных на банк), экономических нормативах, а также сведения о эмитированных банком акциях и облигациях, информацию о других видах ценных бумаг, выпущенных банком (депозитных и сберегательных сертификатах, опционах и т.п.). при первичном размещении акций банк-эмитент не имеет права приобретать их за свой счет (и на свой баланс), на вторичном же рынке банки могут выступать в качестве покупателей своих собственных акций, но в строго установленных законом случаях. Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций. Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его устойчивость и рентабельность. Падение курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. В случае снижения курса акций банки не непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке. Операции с собственными акциями на вторичном рынке банки проводят не только ради нивелирования нежелательных тенденций в движении их курса, но и для того, чтобы спровоцировать его движение в нужном для банка направлении. Например, массированная скупка собственных акций приводит к искусственному росту их курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка. 2.2. Эмиссия акций КРАБ «Новосибирсквнешторгбанк». В качестве примера эмиссий ценных бумаг коммерческими банками я опишу эмиссии акций КРАБ “Новосибирск внешторгбанк”. Новосибирский коммерческий региональный банк Внешторгбанка В 1997 году получена лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг. Копия лицензии дана в приложении 3. На 1 января 1998 года уставный капитал банка составил 7680 млн. рублей. Всего банк проводил 3 выпуска акций. Первый выпуск акций произведен при учреждении банка и зарегистрирован Эмиссия включала 2 категории акций: 1. именная обыкновенная номер ЦБ-1010041013; 2. именная привилегированная номер ЦБ-1020041013. Всего было выпущено 1120 обыкновенных акций с номиналом 100 000
рублей на сумму 112 млн. рублей и 400 привилегированных акций с номиналом Дата начала выпуска 24 марта 1992 года, дата окончания выпуска 11 ноября 1992 года Попо привилегированным акциям были объявлены дивиденды в размере 300% годовых. Дивиденды выплачивались - один раз в год, после общего собрания акционеров. Владелец обыкновенной акции имел право на голосование на собрании акционеров (по принципу: одна акция -один голос), право на получение дивидендов, право на получение соответствующей доли имущества при его распределении в связи с ликвидацией банка. Владелец привилегированной акции имет право на получение дивидендов в размере, зафиксированном при их выпуске в проспекте эмиссии и право на соответствующую долю имущества при его распределении в связи с ликвидацией банка. Второй выпуск акций был зарегистрирован 19.02 1993 года.Путем
размещения этого выпуска акций было распределение между учредителей. 1. именная обыкновенная; 2. именная привилегированная. Дата начала выпуска 1.03.1993, дата окончания выпуска 27.07. 1993 Всего было реализовано 8060 обыкновенных акций с номиналом 100 000
рублей на сумму 806 млн. рублей и 8000 привилегированных акций с номиналом Акции этого выпуска также не имели валютного номинала. Порядок выплаты дивидендов по обыкновенным акциям был установлен один раз в год после общего собрания акционеров, по привилегированным - один раз в год. По привилегированным акциям был объявлен размер дивидендов - 25% годовых. По обыкновенным акциям банк выплатил дивиденды в 1993 году - 64,8%, в По привилегированным акциям фактически размер дивидендов составил в 5 апреля 1996 года общим собранием акционеров принято решение о третьем выпуске акций. Уставный капитал банка увеличился до 7680 млн рублей путем увеличения номинальной стоимости размещенных акций. На эти цели банк направил часть фонда переоценки основных средств в размере 6720 млн. рублей, которая распределилась пропорционально размещенным акциям. Решение о третьем выпуске эмиссионных ценных бумаг представлено в приложении 4. По окончании выпуска сертификаты акций с прежней номинальной стоимостью аннулировались и заменялись на вновь выпущенные сертификаты акций с увеличенной номинальной стоимостью. Всего было реализовано в третьем выпуске 9180 обыкновенных акций с номиналом 800 000 рублей на сумму 7344 млн. руб., и 8400 привилегированных акций с номиналом 40 000 на сумму 336 млн. рублей. Форма выпуска и обыкновенных и привилегированных акций - именная документарная. Валютного номинала акции не имеют. В связи с изменением финансового состояния в стране размеры дивидендов, естественно тоже значительно изменились. Объявленный размер дивидендов по привилегированным акциям составил 15%. Порядок выплаты был определен не реже одного раза в год. Права владельцев ценных бумаг, оговоренные в проспекте эмиссии следующие: Акционеры-владельцы обыкновенных акций банка или их представители участвуют в общем собрании с правом голоса, имеют право на получение дивиденда, а в случае ликвидации банка - право на получение части ликвидационного имущества в порядке, оговоренном уставом. Акционеры- владельцы обыкновенных акций или их представители имеют право: участвовать в управлении делами банка в пределах вопросов, отнесенных уставом к исключительной компетенции общего собрания акционеров; выдвигать и быть избранными в совет банка или ревизором; переуступать акции другим акционерам и третьим лицам в порядке, предусмотренном уставом. Размер дивиденда по обыкновенным акциям объявляется общим собранием акционеров, сумма, направляемая на выплату дивидентов, определяется по нормативу от чистой прибыли по результатам работы банка. Акционеры-владельцы привилегированных акций банка или их представители
не имеют права голоса за исключением случаев, предусмотренных действующим
законодательством. Они имеют право: Привилегированные акции банка по решению общего собрания акционеров могут быть конвертированы в обыкновенные акции с правом голоса, исходя из соотношения номиналов акций. При этом владелец привилегированной акции обладает количеством голосов по обыкновенной акции, в которую она конвертируется. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются не позднее 30 дней с момента принятия общим собранием акционеров решения об их выплатах. Юридическим лицам - владельцам акций доход выплачивается безналичным перечислением. Гражданам - владельцам акций доход выплачивается наличными. По причине того, что КРАБ ”Новосибирсквнешторгбанк” является ЗАО и его акции не котируются ни на биржевом и ни на внебиржевом рынках, я хотела бы представить для примера котировки привелегированных акций Сбербанка на новосибирском внебиржевом рынке. Графики продажи акций Сбербанка на внебиржевом рынке Новосибирска представлен в приложении 5. Номинальная стоимость привилегированных акций Сбербанка составляет В доллоровом выражении цены продажи акций не изменялись в течении
всего промежутка времени. А если цены продажи перевести в рубли по курсу Для того, чтобы оценить эфективность вложений в акции банков, посчитаем доходность акций за представленный промежуток времени. Доходность определяется по следующей формуле: Р2-Р1 365 Д= * * 100% , Р1 Т где Д - доходность, Р1 - цена на первуый деньпериода, Р2 - цена на последний день периода, Т - количество дней в периоде. 21,5 - 20,9 365 Д= * * 100% = 9,8% годовых. 20 ,9 106 Относительно невысокая доходность этих бумаг компнсируется надежностью вложений . 2.3. Выпуск банками векселей. Российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных векселей как краткосрочных долговых обязательств. Впервые банковские векселя появились в августе 1992 г. Более широкое распространение они получили с начала 1993г. Действующее российское вексельное законодательство не предусматривает для случаев выпуска векселей банками каких-либо особых правил или исключений. Законодательство по ценным бумагам этого вопроса также не затрагивает. Поэтому правовой режим выпуска и обращения банковских векселей аналогичен режиму всех векселей и устанавливается Положением о переводном и простом векселе (1937 г.) Банковский вексель имеет в своей основе депозитную природу в отличии от кредитной по классическим векселям, представляющим собой орудие коммерческого кредита, обусловленного реальными потребностями торгово- промышленного оборота. Его цель - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа. Банковский же вексель выписывается банком-эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств. Таким образом, для банка этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя - возможностью размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода. По экономической природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам, но правовой режим совпадает с общим режимом всех иных эмитентов векселей. Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой уставного капитала банка, ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций, но в связи с тем. Что собственные векселя приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчет собственных резервов. Существуют некоторые ограничения относительно порядка размещения и обращения банковских векселей(запрещается продажа последних физическим лицам; запрещается реклама банковских векселей, поскольку это есть форма долгового обязательства). В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают только извещение Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и оборащения своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков. Среди банковских векселей преобладают простые - call-векселя,
представляющие собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство
банка заплатить обозначенному в векселе лицу либо его приказу или
правопреемнику определенную денежную сумму в установленный срок. Однако
некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей, по которым
плательщиками назначаются третьи лица - должники или гаранты банка. Часто
плательщиком по переводному векселю банк назначает себя самого, т.е. по
существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного. Банки могут выпускать свои векселя как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов. Банковский вексель - ордерная ценная бумага, и большинство банков сохраняют такую его сущность. Однако в ряде случаев при наличие определенных оговорок, допустим выпуск как именных векселей (путем внесения в них слов «не приказу»), так и векселей на предъявителя (путем предъявления банковского или предъявительского индоссамента). Банк выбирает необходимый режим обращения векселя, исходя из тех задач, решение которых предполагается осуществить с помощью выпуска собственных векселей. Срок платежа по векселям устанавливается банком либо в одностороннем
порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом В зависимости от способа назначения платежа в соответствии с действующим вексельным законодательством определяется и порядок вознаграждения. Если вексель выписан по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то в нем может быть указана процентная ставка, исходя из которой начисляется доход на основную сумму за время, прошедшее от даты выписки векселя до даты платежа. При таком способе определения дохода векселя банки продают векселя как правило по номиналу. При их выкупе банком кроме номинала владельцу векселя выплачивается доход, исчисляемый исходя из указанной в нем процентной ставки. Если вексель выписан сроком на определенную дату или во столько-то времени от выписки, то сумму процентов исчисляют заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную сумму векселя. В этом случае векселя при эмиссии продаются по цене ниже номинала, т.е. со скидкой-дисконтом. Первоначально банки стали выпускать большинство векселей с дисконтом. В настоящее время на рынке наибольшей популярностью пользуются краткосрочные (до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает возможность досрочно продать (учесть) их в банке-эмитенте. Многие банки, эмитирующие векселя, не только берут на себя обязательство учитывать свои векселя до истечения их срока, но заранее объявляют котировки, т.е. курс скупки векселей у их держателей на определенные даты. Это резко повышает ликвидность банковских векселей. Многие банки при реализации своих векселей прибегают к услугам
посредников, которые могут производить собственную котировку векселей. Банковские векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность банковского векселя как для эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инструментов денежного рынка, потребность в которых растет в условиях инфляции. Преимущество банковских векселей заключается также и в том, что они, в отличие от депозитных сертификатов могут использоваться как платежное средство. Причем банки активно пытаются использовать эту особенность векселя выполнять функции средства обращения и платежа. Разработаны многочисленные варианты организации расчетов между предприятиями с использованием банковских векселей, в том числе в рамках СНГ. В настоящее время предлагаются новые варианты взаиморасчетов между предприятиями с использованием банковских векселей. Они строятся на системе прямых корреспондентских отношений между банками и сводят в конечном итоге расчеты к простому клирингу. При этом достигается ускорение расчетов, снижаются их риски и потери клиентов от обесценивания денег во время расчетов. 2.4. Вексельные программы коммерческих банков (на примере Инкомбанка и Российского национального банка). Акционерный банк «Инкомбанк» выпускает простые рублевые векселя Рублевый вексель представляет собой стандартное долговое денежное обязательство банка, имеющее номинал, выраженный в рублях. Антиинфляционный вексель представляет собой ценную бумагу с номиналом,
выраженным в иностранной валюте. Антиинфляционный вексель приобретается за
рубли по текущему курсу рубля к доллару США на день приобретения векселя. Валютный вексель есть ценная бумага с номиналом в долларах США. Реализуемые во всех московских и иногородних филиалах векселя банка Все виды векселей Инкомбанка реализуются и принимаются к оплате во всех московских и иногородних отделениях Инкомбанка, а также учитываются в банках-корреспондентах, с которыми заключен договор о взаимном учете векселей. Вексельное кредитование. Вексельное кредитование представляет собой кредитование клиента, целью
которого является приобретение последним простых беспроцентных векселей Учет векселей предприятий в пользу третьего лица. По соглашению, заключаемому между Инкомбанком и клиентом, банк обязуется принимать к учету простые процентные векселя клиента на общую номинальную сумму, указанную в соглашении. Таким образом, клиент имеет возможность оплатить поставку продукции своим векселем, а поставщик - возможность получить номинальную сумму предъявленных векселей незамедлительно. В срок, указанный в векселе, банк предъявляет векселя клиенту и получает номинальную сумму и проценты по векселю, начисленные по ставке, указанной в нем. Срок обращения векселей зависит от пожеланий клиента, но также составляет не менее 1 и не более 12 месяцев. Учетная операция с векселем является разновидностью кредитования, однако в данном случае издержки клиента значительно ниже, поскольку процентная ставка по векселям на 20-30% меньше, чем ставка процента по стандартному кредиту. Форфейтинговые операции. Инкомбанк осуществляет финансирование внешнеторговых операций путем учета векселей (форфейтинг). В данном случае банк-покупатель векселя полностью принимает на себя риск неплатежа импортера по контракту. По сути предлагаемая схема операций представляет собой оформленный
векселем кредит иностранного банка российскому импортеру. При этом срок
кредита совпадает со сроком действия векселя. Инкомбанк выступает агентом
по оформлению такого кредита. Все операции по обслуживанию векселя на Порядок совершения форфейдинговых операций 1. Заключение товарного контракта и авалирование векселя. Российское предприятие-импортер заключает товарный контракт с западным партнером и параллельно выписывает ему вексель, который Инкомбанк авалирует. Инкомбанк предоставляет аваль по векселям сроком действия от 2 месяцев и минимальной суммой не ниже 100 000 долларов США. Векселя могут быть выписаны в любой свободно конвертируемой валюте по выбору клиента. Поскольку овалирование является разновидностью кредитных и гарантийных операций, Инкомбанк предъявляет к предприятиям- импортерам практически те же требования, что и при выдаче обычного валютного кредита. Однако комиссия банка в данном случае будет значительно ниже - 4-8% в зависимости от номинальной стоимости и срока действия векселя, категории надежности заемщика, предмета контракта. Схема 3 [pic] 2. Предъявление векселя к учету в западный банк. На данном этапе товары поставляются и вексель передается западному предприятию, а Инкомбанк обеспечивает его информацией о банке, готовом учесть авалированный вексель. Западный партнер предъявляет этот вексель к учету в один из западных банков, которые учитывают векселя, авалированные Инкомбанком. Инкомбанк подтверждает аваль и западный банк учитывает вексель (т.е. западный банк покупает вексель, а западный партнер получает оплату, согласно торговому контракту). В настоящее время учетные ставки иностранных банков складываются из суммы лондонской ставки предложения межбанковского кредита (LIBOR) и оценки странового риска России. LIBOR составляет 6-7% в зависимости от срока кредита, а страновой риск России оценивается западными банками в 6-9% в зависимости от суммы и срока векселя. 3. Предъявление векселя к учету в Инкомбанк. По истечении срока действия векселя западный банк предъявляет его к учету в Инкомбанк. Инкомбанк являясь авалистом - гарантом платежа, учитывает (оплачивает) вексель. 3. Предъявление векселя к оплате предприятию - импортеру. Оплатив вексель западному банку, Инкомбанк предъявляет его российскому предприятию - импортеру. Импортер оплачивает вексель как векселедатель и операция завершается. Предлагаемая схема является фактически схемой кредитования российского предприятия- импортера западным банком. А так как уровень ставок по кредитам на Западе ниже текущих ставок по валютным кредитам, то и общая сумма расходов предприятия-импортера будет ниже, чем при простом кредитовании. Преимущества участников форфейтинговой операции. Преимущества предприятия-импортера: отмена предоплаты по контракту ( предприятие получает возможность сначала реализовать товары, полученные по контракту, а уж потом расплатиться по векселю); снижение расходов предприятия-импортера (расходы в предлагаемой схеме включают в себя комиссию Инкомбанка за авалирование векселя и дисконт иностранного банка, с которым тот учитывает вексель). Преимущества для предприятия-экспортера: сокращение сроков расчета по контракту (вексель может быть предъявлен в западный банк в течение нескольких дней со дня его составления); снижение рисков по оплате контракта (фирма-экспортер, продав вексель западному банку, снимает с себя все риски); возможность произвести учет авалированного векселя в своем банке. Для иностранного банка учет векселя, авалированного Инкомбанком,
обеспечивает более высокую доходность на вложенный капитал по сравнению с
подобными операциями с участием только западных стран. Риск инвестиций в Динамика ставок по векселям Филиала «Сибирский» Инкомбанка представлены на графиках в приложении 6 . Для анализа был взят промежуток времени с 12 января по 18 мая . Анализируя данные графики, можно говорить о некоторой стабильности на данном рынке ценных бумаг. Вексельная программа Российского национального коммерческого банка. Российский национальный коммерческий банк (РНКБ) стоял у истоков формирования отечественного рынка ценных бумаг, одним из первых выпустив депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. РНКБ приступил к эмиссии собственных векселей с марта 1993 года, а с ноября 1993 года начал реализовывать собственную программу использования векселей в расчетах между предприятиями. Основными целями указанной программы являются кредитование отраслей промышленности и региональных администраций векселями РНКБ и реализация расчетных дисконтных векселей РНКБ. На схеме 4 показана схема вексельного кредитования предприятий и организаций. Схема предусматривает использование векселей РНКБ в качестве
расчетного средства между предприятиями с целью погашения задолженности
между ними и снижения себестоимости продукции по статье произведенных
материальных затрат (вследствие низкой процентной ставки вексельного
кредита). Сегодня векселя РНКБ используют в расчетах предприятия различных
отраслей и форм собственности. Учитывая тот факт, что значительную часть
задолженности промышленных предприятий составляют неоплаченные газ,
электрическая и тепловая энергия, расходуемые на нужды производства, в
рамках настоящей вексельной программы предусмотрена возможность оплаты
векселями РНКБ продукции предприятий ТЭК. Векселя РНКБ принимают к оплате [pic] Схема 4. Схема 5 предполагает использование векселей РНКБ в качестве средства внебюджетного финансирования предприятий тех или иных областей. Заемщиком выступает финансовое управление региональной администрации. Проводятся совместные совещания с представителями бюджетных организаций, заинтересованных предприятий, разрабатывается примерная схема прохождения и сроки погашения векселей. Прорабатываются варианты выхода векселей за пределы региона. Иногда векселями РНКБ можно погасить задолженность перед местным бюджетом (уплатить налоги). В этом случае ссудозаемщик может вернуть кредит векселями банка, оплатив только проценты по кредиту. Программа вексельного кредитования региональных администраций успешно
реализуется на территории Камчатской, Калининградской, Вятской областей, Схема 5. [pic] Реализация дисконтных векселей. Приобретая векселя РНКБ с дисконтом (схема 6), предприятие использует его для расчетов с кредиторами по номиналу, тем самым получая дополнительные доход в размере дисконта Схема6. [pic] Получение вексельного кредита с использованием векселей РНКБ. Заключение кредитного договора. Оформление и выдача кредитных векселей РНКБ осуществляется на основании кредитного договора. Как и при получении обычного коммерческого кредита от предприятия-заемщика требуется предоставление необходимых гарантий (договор-поручение, залог или другие гарантии. Одновременно на основании составленного ссудозаемщиком списка
дебиторов-кредиторов определяется перечень предприятий, расчеты с которыми
предполагается осуществлять векселями, предполагаемые суммы и срок
платежей. При необходимости заемщик с участием отдела финансовых ресурсов
банка обсуждает со своими контрагентами возможность погашения задолженности
векселями РНКБ. В результате формируется «вексельная цепочка». В кредитном отделе оформляются документы по обеспечению кредита, заключается кредитный договор ( в кредитном договоре указываются условия погашения кредита и процентов по нему),открывается ссудный счет. Документы, необходимые для рассмотрения вопроса о предоставлении коммерческого кредита предприятиям (организациям), являющимся юридическими лицами по законодательству Российской Федерации: 1. Письмо на имя Президента РНКБ с указанием суммы требующихся кредитных ресурсов, цели их использования, сроков возврата. 2. Устав, учредительный договор, свидетельство о регистрации предприятия (организации), карточка с образцами подписей и оттиска печати. 3. Квартальный бухгалтерский отчет на последнюю отчетную дату с отметкой налоговой инспекции, баланс (или оборотная ведомость по счетам) на последнюю отчетную дату. 4. Расчет размера необходимых кредитных ресурсов и сроков их возврата (с указанием источника погашения). 5. Обоснование потребности в кредитных ресурсах и эффективности кредитования коммерческой операции (сделки). 6. Договоры, контракты, расчетно-платежные документы, подтверждающие реальность и эффективность кредитования. 7. Залоговое обязательство предприятия-заемщика или договор поручительства предприятия-гаранта с его балансом на последнюю отчетную дату. Данный перечень документов может быть расширен в зависимости от организационно- правовой формы предприятия, специфики отрасли и других вопросов, возникающих в процессе рассмотрения возможности предоставления кредита. Выдача пакета векселей. На основании кредитного договора отдел финансовых ресурсов РНКБ выдает заемщику пакет векселей номиналами, удобными для осуществления расчетов с кредиторами. При получении пакета векселей руководитель предприятия- заемщика ставит свою подпись и печать на корешке каждого векселя. Векселя могут также выдаваться представителю заемщика на основании соответствующей доверенности и документа, удостоверяющего личность. Векселя выдаются и индоссируются только юридическим лицам, зарегистрированным на территории России. Вместе с пакетом векселей заемщику выдается дополнительная документация: заявление на погашение векселей, рекомендации по их использованию. Обращение векселей на рынке. Векселя РНКБ передаются в качестве средства оплаты за товары и услуги между участниками построенной ранее «вексельной цепочки» в соответствии с рассчитанными сроками. В то же время возможно расширение круга предприятий, участвующих в вексельных расчетах. При необходимости сотрудники отдела финансовых ресурсов могут оказать помощь в проведении переговоров с этими организациями и предоставить консультации по всем интересующим вопросам. При необходимости вексель можно предъявить в РНКБ для размена на любое количество векселей номиналами, удобными для векселедержателя. Кроме того, в случае острой нехватки денежных средств векселедержатель под залог векселя можнт получить коммерческий кредит в РНКБ или в другом банке, что является более выгодным для предприятия по сравнению с досрочным учетом векселя. Предъявление векселя в банк для оплаты. Векселедержатель может предъявить вексель к оплате во все отделения и филиалы РНКБ. В случае предъявления векселя до окончания срока его обращения вексель будет учтен не по номиналу, а на сумму с дисконтом, определяемую на момент предъявления к учету. Для оплаты векселя необходимо заполнить два заявления установленной формы, подписанные руководителем и главным бухгалтером векселедержателя и заверенные его печатью, с указанием номера расчетного счета, на который будут зачислены средства (одно из них, с печатью банка, передается клиенту для отчетности). Образцы заявлений прилагаются при выдаче пакета векселей. После проверки подлинности векселя, правильности заполнения индоссаментов и на основании заявления банк перечисляет вексельную сумму на счет векселедержателя в течение двух банковских дней. Оплата по векселю осуществляется только в безналичной форме. Преимущества кредитования векселями РНКБ:
возможность пополнения оборотных средств под низкую процентную ставку:
возможность выдачи кредита пакетом векселей, удобных для заемщика номиналов В приложениях 7 и 8 я представила некоторые аналитические данные о суммах средств юридических и физических лиц, привлеченных путем выпуска векселей кредитными организациями в России в 1997году и по состоянию на 1 февраля 1998 года. Анализируя эти данные, можно сказать, что средства в рублях,
привлеченные путем выпуска векселей в течении всего года возрастали и на По состоянию на 1 февраля 1998 года в рублях было привлечено путем выпуска векселей 23 159 млн. рублей, а в валюте - 11664 млн. рублей (что составляет 50,3% от суммы, привлеченной в рублях). Наибольшее количество средств в рублях было привлечено путем выпуска векселей на срок от 91 до 180 дней ( 8827 млн. рублей), а в иностранной валюте - на срок от 181 дня до 1 года (2941 млн. рублей). По результатам опроса, проведенного агентством РБК в декабре 1997 года в число первых трех банков, векселя которых наиболее ликвидны попали Анализируя динамику объемов пассивных операций кредитных организаций
по Новосибирской области с ценными бумагами в 1 квартале 1998 года,
представленную в приложении 10, нужно отметить, что свыше 77% общего объема
пассивных операций с ценными бумагами занимал выпуск собственных векселей - График демонстрирует,что в течение текущего года объемы выпуска векселей на протяжении квартала стабильно увеличивались. Структура объемов выданных векселей по срокам платежа за 1 квартал 1998 года показана в приложении. 2.5 Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов. Коммерческие банки с целью привлечения дополнительных денежных
ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами Разница между депозитным и сберегательным сертификатами заключается
только в том, что сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам В мировой практике депозитные сертификаты рассматриваются как управляемые пассивы, которые банк в состоянии привлечь самостоятельно путем предложения более высокой нормы процента. Средства, привлеченные таким способом, являются ликвидными активами банка, которые последний держит в качестве вторичных резервов для непредвиденных платежей. В зарубежной банковской практике сроки депозитных сертификатов варьируются в широких пределах - от 10 дней до 8 лет, их сумма - от 500 долл. до 5 млн. долл.. По законодательству РФ депозитные и сберегательные сертификаты коммерческого банка являются ценными бумагами, однако процедура их выпуска и движения совсем иная, чем у акций и облигаций. Депозитный и сберегательный сертификат - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Одновременно устанавливается, что всякий документ (право требования по которому может уступаться одним лицом другому), служащий обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов, должен именоваться депозитным сертификатом, а аналогичный же документ, выступающий как обязательство банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов - сберегательным сертификатом. Следует иметь в виду, что сертификаты не могут быть расчетным или платежным документом. Все сертификаты, выпущенные коммерческими банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг до востребования законодательством не допускается. Срок обращения сертификата определяется с даты его выдачи до даты,
когда владелец получает право востребования по этому сертификату. Совершая эмиссию сертификатов, коммерческие банки заранее
предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При
досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата его сумму и
проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче
сертификата. Нормативными актами установлено, что независимо от времени
покупки сертификатов банк-эмитент по истечении срока их обращения обязан
выплачивать владельцам сертификатов проценты, рассчитанные по первоначально
установленной ставке. Сертификаты выпускаются в обращение в форме
специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты. Бланки сертификатов изготавливаются полиграфическими предприятиями, которые имеют лицензию Министерства финансов РФ на производство бланков ценных бумаг. Бланки сертификатов являются бланками строгой отчетности, учитываются банками на отдельном внебалансовом счете и хранятся в денежных хранилищах или несгораемых шкафах. Банк-эмитент, прежде чем выпускать сертификаты, должен утвердить
условия их выпуска и обращения в том Главном территориальном управлении Распространяются сертификаты банком как непосредственно через свои отделения, так и через брокерские фирмы на условиях комиссии. В момент продажи сертификатов их владелец должен заполнить бланк сертификата и корешок сертификата. Корешок сертификата после подписи бенефициара или его уполномоченного лица отделяется от сертификата и хранится в банке. Вместо заполнения корешка сертификатов допустимо вести регистрационный
журнал выпущенных сертификатов с теми же реквизитами, что и в корешке. При наступлении срока востребования вклада по сертификату банк
осуществляет платеж против предъявленного сертификата и заявления
владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для
граждан платеж может производиться как в безналичной форме, так и наличными
деньгами. При оплате сертификатов, которые в процессе обращения
переуступались другим владельцам, банк дополнительно проверяет
непрерывность ряда договоров переуступки права требования, а также
соответствие наименования, печати и подписей уполномоченных лиц этим же
реквизитам в заявлении на зачисление средств. Депозитные и сберегательные
сертификаты пользуются устойчивым спросом у юридических лиц и у граждан. Структура объема выпущенных депозитных и сберегательных сертификатов и облигаций по состоянию на 1 февраля 1998 года представлена в приложении. На 1 февраля 1998 года было выпущено депозитных сертификатов на сумму На самую большую сумму - 3360 млн. рублей - было выпущено депозитных сертификатов со сроком погашения от 91 до 180 дней (это 56% от суммы всех выпущенных депозитных сертификатов), а сберегательных сертификатов со сроком погашения от 1 года до 3 лет - на сумму 1195 млн. рублей (это 81% от общей суммы всех выпущенных сберегательных сертификатов). 2.6. Проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков в России. В начале 90-х годов в России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствовали и банки и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предполагающая ограничений на операции с ценными бумагами. Риски банка по операциям с ценными бумагами не разграничены с риском по кредитно- депозитной и расчетной деятельности, в то же время благосостояние банка в значительной степени зависит от положения дел у его клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка (через участие в уставном капитале и облигационных займах). При рассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков, направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная - связана с административными решениями Банка России о постоянном увеличении минимального уставного капитала. Подобного рода действия Банка России безусловно оправданы, если их рассматривать с точки зрения повышения надежности банковской системы в целом. Однако политика, направленная на укрепление банков, время от времени берущая верх во властных структурах, не отвечает потребностям российской экономики. По моему мнению, действительно крупные банки способны более эффективно финансировать перестройку промышленности, они легче поддаются воздействию в этом направлении со стороны органов власти. Но вызывают сомнение как эффективность такого финансирования, так и последствия полного подчинения промышленного капитала банковскому. В случае полного и быстрого их слияния исчезнет возможность перелива капитала между различными секторами экономики, поскольку любая инвестиция окажется в конечном итоге инвестицией в финансовый сектор. Кроме того, сама по себе эффективность крупных банков, особенно образовавшихся на базе бывших специализированных, также вызывает определенные сомнения. Раздутые штаты, затрудненность выдвижения молодых перспективных руководителей, протекционизм, зачастую пренебрежительное отношение к клиенту - все это снижает конкурентность данной категории банков. Таким образом, искусственное укрупнение банков окажет отрицательное воздействие и на сами крупные банки, лишив их стимула к совершенствованию. Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и
их размещении на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде
всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и
одновременно обуславливающая резкое увеличение «неуправляемых» депозитов Банковские облигации в России в настоящее время не пользуются популярностью, т.к. инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств банков будет меняться и банки будут выпускать больше облигаций. Преимущество облигации заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства. Эмиссия облигации также требует регистрации проспекта эмиссии. То есть, информация будет доступна инвесторам и они смогут правильно выбрать приоритетные направления для инвестирования. Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многое банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Так что, тот или иной банк, занимающийся вексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель не только как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, как кредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке - создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетного финансирования. Подготовить, а главное, запустить вексельную программу под силу только
банку с крупными активами и, главное, хорошо налаженной корреспондентской
сетью. Развитие вексельного обращения способствует становлению и
налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе. В заключение моей работы хотелось бы сделать некоторые выводы. Итак, в последнее время российский рынок ценных бумаг переживает
бурное развитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей. Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг. Сегодня в России продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пик создания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Последние обладают наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды. Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Эмиссии банковских облигаций в России пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств. Но я думаю, что с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке. Банковские векселя в настоящее время уже пользуются большой популярностью. Многие банки выпускают не только просто чисто финансовые векселя (как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение а России имеет весьма хорошие перспективы развития. Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке . Список литературы ----------------------- [1] Статья 844 Гражданского кодекса [2] ст. 843 Гражданского кодекса [3] ст. 877 Гражданского кодекса [4] ст.145 Гражданского кодекса [5] Постановление ФКЦБ от 9.01 97 (ред 31.12.97) «Об акционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии акционных свидетельств и их проспектов эмиссии
Страницы: 1, 2 |
|
© 2000 |
|